A股迎來馬年首個交易日，三大指數集體高開。

有色金屬領漲，白銀有色、湖南白銀漲停，興業銀錫、銅陵有色漲超6%，帶動有色ETF泰康、礦業ETF、有色礦業ETF招商、有色金屬ETF國泰、有色ETF景順、有色ETF匯添富、有色ETF銀華、有色金屬ETF、有色ETF華寶、有色ETF鵬華、有色金屬ETF基金漲超3%；工業有色ETF萬家、有色金屬ETF天弘、有色ETF富國、稀有金屬ETF工銀、有色ETF大成、稀有金屬ETF基金、工業有色ETF鵬華、稀有金屬ETF、稀有金屬ETF漲超2%。

目前市場上有色相關的ETF覆蓋8個指數：

1.有色金屬、細分有色、國證有色與中證有色這類綜合型有色指數

這四個指數較為接近，均以銅、鋁等基本金屬為主要覆蓋對象，成分股數量較多（中證有色達50只），行業分布集中在有色金屬領域，占比普遍超過90%。

指數覆蓋全面，包含了從上游礦業到下游加工的完整產業鏈，權重分布較為均衡，兼具資源屬性與工業屬性。適合希望通過單一標的全面配置有色金屬板塊，把握行業整體周期波動與成長機會的投資者。

2.CS稀有金屬指數

該指數行業覆蓋獨特，有色金屬占比79.6%，同時還覆蓋了基礎化工與電力設備行業。在申萬三級行業分布上，占比前三的是稀土、鋰和稀有金屬，完全不含銅和鋁，稀有金屬屬性更為突出。

3.工業有色指數

該指數成分股數量較少（30只），更為集中，黃金含量很低，更聚焦于銅、鋁和稀有金屬等工業應用領域。

行業分布相對專一，與制造業復蘇的訂單增量緊密相關，更純粹地反映工業用有色金屬的需求變化。適合關注制造業復蘇進程，希望布局工業金屬細分賽道的投資者。

4.上期所有金屬指數（期貨指數）

作為唯一的期貨類指數，其跟蹤特定期貨合約，收益受短期供需、合約換月成本等因素影響。與權益市場相關性較低，在權益市場下跌時可能取得相對較好的表現。

消息面上，春節假期期間，海外有色金屬價格小幅上行，美股、港股有色金屬行業指數分別上漲1.4%、2.8%。2月20日美國最高法院裁決特朗普政府大規模關稅“越權”、廢除關稅權限后，特朗普隨即簽署行政令，宣布自2月24日起對全球商品加征10%進口關稅，并于21日將稅率上調至15%。美國高層在關稅政策上的博弈，加大了美國政策與未來經濟走勢雙重的不確定性，市場對后續美國混亂的關稅政策演變、美國政府的債務壓力與經濟預期變化下資產價格波動加劇的擔憂，或引發投資者避險情緒的上升。

中銀證券發表研報指，進入2026年，隨著市場進入牛市第二階段——盈利驅動上漲階段，在“反內卷”和擴內需驅動下，國內再通膨敘事強化，有色金屬的強周期屬性有望體現，而金融屬性及產業趨勢將為行業帶來重估機遇。 配置上，該行建議以工業金屬與戰略小金屬為矛，貴金屬為盾。工業金屬方面，在中期供需格局緊平衡的狀態下，銅價有望獲得堅實支持，弱美元周期亦有望為銅價帶來產業趨勢的增強。 戰略小金屬方面，該行認為投資主線正由事件推動的題材炒作，轉換至基于長期戰略價值的系統性重估。以稀土為例，供給端的政策剛性約束，及需求端的出口修復和長期成長動能，已形成強勁共振，預期稀土價格上行趨勢尚未結束。相較于2020至2022年，今年稀土升幅相對溫和，龍頭盈利仍有進一步釋放空間。 至于貴金屬，黃金中長期價格有望維持高位，短期波動提供布局機會。股價方面，龍頭年內業績確定性較強，有助板塊估值修復，2026年板塊有望迎來盈利與估值雙升。