華創證券研報指出，中航西飛主營業務包括軍用飛機整機（我國主要的軍用大中型運輸機、轟炸機、特種飛機等航空產品的制造商）、飛機零部件（國產民機“兩干兩支”機體核心供應商）以及國際合作與轉包生產（與空客和波音公司保持長期穩定合作關系）。財務數據：2020年資產重組后，公司2021-24年收入從327億提升至432億，復合增速10%；歸母凈利從6.5億提升至10.2 億，復合增速16%。公司2022年推出股權激勵，解鎖條件之一是2021-23年/21-24/21-25年扣非凈利潤復合增長不低于15%。公司獨立研制生產了我國軍用戰略運輸機運-20（代號鯤鵬），填補了國內大型軍用運輸機自主研制的空白。中國商飛C919作為我國首款自主研制的噴氣式干線客機，認為具備未來放量潛力。公司是中國航空產品國際轉包項目最多、規模最大的單位之一，承擔了空客公司A320/A321系列飛機機翼、機身，波音公司B737系列飛機垂尾與內襟翼等產品的制造工作，空客公司項目交付速率穩步提升。看好公司三大核心業務中戰略地位清晰，未來具備需求逐步進入放量周期的潛力，首次覆蓋給予“推薦”評級。