在硬科技投資領(lǐng)域，中科創(chuàng)星以獨特的眼光和策略，成為行業(yè)中的標(biāo)桿。當(dāng)其他機構(gòu)追逐熱門賽道時，中科創(chuàng)星早已在非共識領(lǐng)域布局，用耐心和遠(yuǎn)見等待技術(shù)突破的時機。創(chuàng)始人米磊提出的“硬科技”理念，如今已成為科技投資的關(guān)鍵詞，而他的投資邏輯，則源于對技術(shù)趨勢的深刻理解和對產(chǎn)業(yè)規(guī)律的精準(zhǔn)把握。

2018年，當(dāng)計算機視覺賽道估值飆升時，中科創(chuàng)星卻將資金投向了鮮有人問津的自然語言處理領(lǐng)域。這筆4000萬元的天使輪融資，為智譜AI的模型訓(xùn)練提供了關(guān)鍵支持。同樣在2018年，中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致中興通訊陷入困境，奇芯光電也因投資終止瀕臨破產(chǎn)。中科創(chuàng)星逆勢追加投資，將這家光芯片企業(yè)從懸崖邊拉了回來。這種“在別人恐懼時加倉”的策略，讓中科創(chuàng)星在多個領(lǐng)域收獲頗豐。

米磊的投資哲學(xué)深受巴菲特影響，他認(rèn)為資本應(yīng)在產(chǎn)業(yè)低谷時加大投入，而非追漲殺跌。過去幾年，一級市場經(jīng)歷估值回調(diào)，大模型賽道競爭激烈，具身智能領(lǐng)域泡沫初現(xiàn)。在這種環(huán)境下，中科創(chuàng)星依然堅持自己的判斷框架，不盲目追逐熱點。米磊指出，真正的投資機會往往出現(xiàn)在非共識時期，當(dāng)技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)需求形成共振時，便是最佳入場時機。

從光計算到可控核聚變，從商業(yè)航天到合成生物學(xué)，中科創(chuàng)星的投資版圖覆蓋了多個前沿領(lǐng)域。這些方向在早期均不被看好，甚至被視為天方夜譚。米磊團隊通過每年迭代的投資地圖，圍繞物質(zhì)、能量、信息、空間、生命五大方向推演技術(shù)趨勢。這種基于第一性原理的思考方式，讓他們能夠提前布局未來賽道。目前，中科創(chuàng)星已投資超過570家硬科技企業(yè)，基金管理規(guī)模突破160億元。

在科學(xué)家創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，中科創(chuàng)星形成了獨特的投資體系。米磊認(rèn)為，硬科技時代需要科學(xué)家與企業(yè)家的結(jié)合，但轉(zhuǎn)換思維是關(guān)鍵。他提出，優(yōu)秀的科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者應(yīng)具備學(xué)習(xí)能力和市場反饋接受度，同時要明確內(nèi)心追求——是成為院士還是企業(yè)家。中科創(chuàng)星投資的星環(huán)聚能CTO譚熠，就是兼具學(xué)術(shù)背景和創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的典型代表。這種篩選機制，讓中科創(chuàng)星在科學(xué)家創(chuàng)業(yè)項目中保持了較高成功率。

面對AI應(yīng)用的興起，中科創(chuàng)星開始調(diào)整投資策略。米磊指出，AI的本質(zhì)是生產(chǎn)力提升，這與移動互聯(lián)網(wǎng)的邏輯截然不同。因此，他們關(guān)注兩類項目：一是能獲取數(shù)據(jù)的AI硬件，如自動駕駛傳感器；二是提升生產(chǎn)力的軟件工具，如AI編程平臺。這種策略調(diào)整并非跟風(fēng)，而是基于對技術(shù)趨勢的判斷——當(dāng)基礎(chǔ)設(shè)施成熟后，應(yīng)用層將迎來爆發(fā)期。

在募資端，中科創(chuàng)星正為未來儲備彈藥。2025年底，其先導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金完成終關(guān)募集，規(guī)模達40.8億元。這一年，中科創(chuàng)星完成88筆投資，總額近30億元。米磊強調(diào)，投資規(guī)模要保證連續(xù)性，同時要加大對前沿賽道的支持力度。在管理上，他們不僅提供資金，還幫助企業(yè)梳理戰(zhàn)略方向、對接產(chǎn)業(yè)資源。這種賦能模式，讓中科創(chuàng)星與被投企業(yè)形成了深度綁定。

對于退出時機，米磊有清晰判斷。他認(rèn)為最佳退出點是在項目高速發(fā)展期結(jié)束前，進入發(fā)展瓶頸前。當(dāng)產(chǎn)業(yè)遇冷時，中科創(chuàng)星反而會追加投資，因為產(chǎn)業(yè)發(fā)展遵循高潮低谷曲線。這種反周期操作，讓他們在多個項目中獲得了超額回報。例如，源杰科技在獲得投資后，股價一年內(nèi)暴漲超10倍，驗證了中科創(chuàng)星的判斷。

在技術(shù)成果轉(zhuǎn)化鏈條中，米磊指出仍存在多個卡點：一是缺乏支持早期創(chuàng)新的資金和人才；二是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)需要專業(yè)團隊承接轉(zhuǎn)化；三是社會氛圍對創(chuàng)新寬容度不足。他認(rèn)為，中國風(fēng)險投資與美國的差距不僅在于募資規(guī)模，更在于投資風(fēng)格——中國投資人普遍偏保守，不敢冒險。這種差距需要通過制度創(chuàng)新和文化改變來彌補。

米磊的辦公室名為“面壁者”，這個來自《三體》的概念，體現(xiàn)了他對投資的想象。他相信，只有堅信未來，才敢投資看似天方夜譚的項目。這種科幻思維，讓他在量子計算、可控核聚變等領(lǐng)域提前布局。當(dāng)被問及未來AI場景時，他描繪了一個生產(chǎn)力極大豐富的時代——人類將擺脫重復(fù)勞動，專注于發(fā)揮個人特長。這種愿景，正是驅(qū)動中科創(chuàng)星不斷探索未知的動力源泉。