全球美妝巨頭拜爾斯道夫近日發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2025年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售額99億歐元，有機(jī)增長(zhǎng)2.4%，稅后利潤(rùn)達(dá)9.55億歐元。盡管核心消費(fèi)品業(yè)務(wù)板塊貢獻(xiàn)了82億歐元銷售額，但市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日股價(jià)下跌近15%。管理層強(qiáng)調(diào)，在行業(yè)整體低迷的背景下，集團(tuán)表現(xiàn)仍優(yōu)于市場(chǎng)平均水平，首席執(zhí)行官華文頌將此歸功于品牌資產(chǎn)、科研實(shí)力與戰(zhàn)略聚焦的協(xié)同效應(yīng)。

作為集團(tuán)支柱品牌，妮維雅2025年銷售額達(dá)55.29億歐元，占比超50%，但有機(jī)增長(zhǎng)僅0.9%。盤古智庫(kù)研究員江瀚指出，妮維雅憑借高滲透率與供應(yīng)鏈效率維持了現(xiàn)金流穩(wěn)定，但集團(tuán)整體增速已從2023年的10.8%放緩至2025年的2.4%。這種"大眾基本盤穩(wěn)固+細(xì)分賽道突圍"的結(jié)構(gòu)性韌性，成為拜爾斯道夫抵御行業(yè)寒冬的關(guān)鍵。

高端市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟成為集團(tuán)最大挑戰(zhàn)。旗下奢侈護(hù)膚品牌萊珀妮2025年有機(jī)銷售額下滑4.5%至4.78億歐元，連續(xù)多個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。華文頌將業(yè)績(jī)下滑歸因于美國(guó)百貨零售困境及中國(guó)免稅渠道變動(dòng)，但江瀚認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)壓力與頻繁促銷導(dǎo)致的品牌稀缺性流失才是主因。這種困境并非個(gè)例，歐萊雅高檔化妝品部增速已從2024年的兩位數(shù)降至2025年一季度的個(gè)位數(shù)，顯示高端美妝市場(chǎng)整體承壓。

科學(xué)護(hù)膚業(yè)務(wù)成為集團(tuán)新增長(zhǎng)極。包含優(yōu)色林在內(nèi)的該板塊2025年實(shí)現(xiàn)11.7%有機(jī)增長(zhǎng)，銷售額突破15億歐元，連續(xù)五年保持雙位數(shù)增速。優(yōu)色林憑借抗色素專利成分Thiamidol的拓展應(yīng)用，面部品類增長(zhǎng)顯著，2024年成為集團(tuán)第二個(gè)十億歐元品牌。集團(tuán)表示，表觀遺傳精華等創(chuàng)新產(chǎn)品精準(zhǔn)滿足了消費(fèi)者對(duì)高效護(hù)膚的需求。

為加速科學(xué)護(hù)膚戰(zhàn)略落地，拜爾斯道夫2025年初向妮維雅中國(guó)公司注資3142萬(wàn)美元，重點(diǎn)投入本土研發(fā)、智能生產(chǎn)與精準(zhǔn)營(yíng)銷。集團(tuán)同步推進(jìn)功效護(hù)膚布局：Thiamidol完成中文商標(biāo)"提安明多"注冊(cè)，優(yōu)色林推出第二代光引精華并獲國(guó)內(nèi)祛斑美白特證，妮維雅則通過專利成分系列從跨境電商轉(zhuǎn)向線下商超渠道。華文頌透露，妮維雅中國(guó)戰(zhàn)略已轉(zhuǎn)向高端護(hù)膚，通過精簡(jiǎn)產(chǎn)品組合、優(yōu)化分銷與數(shù)字化創(chuàng)新爭(zhēng)奪市場(chǎng)。

科研創(chuàng)新被確立為集團(tuán)核心增長(zhǎng)引擎。2024年推出的"關(guān)愛致勝"戰(zhàn)略聚焦色素沉著、抗衰老與皮膚微生物組三大賽道。2025年研發(fā)團(tuán)隊(duì)宣布突破性技術(shù)Probiom8，利用皮膚原生益生菌修復(fù)痤瘡肌膚，相關(guān)產(chǎn)品計(jì)劃2026年下半年以"Eucerin DERMOPURE CLINICAL"系列上市。美妝評(píng)論人白云虎認(rèn)為，科技護(hù)膚賽道雖前景廣闊，但拜爾斯道夫需同時(shí)應(yīng)對(duì)國(guó)際品牌的研發(fā)競(jìng)爭(zhēng)與本土品牌的營(yíng)銷挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)型壓力不容小覷。