蔚來汽車在2025年第四季度交出了一份令人矚目的成績單，首次實現單季度盈利，這一突破性進展在新能源汽車行業引發廣泛關注。財報顯示，該季度蔚來經營利潤達12.513億元，凈利潤2.827億元，標志著這家成立11年的企業終于撕掉長期貼身的"虧損"標簽。盡管全年仍凈虧損149.426億元，但較2024年收窄超30%的表現，展現出顯著的改善趨勢。
營收數據印證了市場回暖的信號。第四季度346.502億元的總收入同比增長75.9%，環比提升59%，創下歷史新高。其中汽車銷售額達316.062億元，毛利率攀升至18.1%，較2024年同期提升5個百分點。這種增長并非單純依賴銷量擴張，而是通過產品結構優化實現——全新ES8單季交付22256臺，其20%的整車毛利率成為拉動整體盈利的關鍵引擎。
成本控制策略在此輪盈利中扮演重要角色。研發費用較前兩季度顯著下降15.3%，銷售及行政開支縮減27.5%，顯示出組織優化帶來的降本增效成果。這種"開源節流"的平衡術，使得蔚來在保持技術投入的同時，實現經營利潤的由負轉正。管理層特別強調，服務與社區業務已在2025年實現盈利，這為整體財務健康度增添了新注腳。
產品矩陣的迭代升級構成持續增長的核心動力。2026年將成為蔚來的"大車之年"，計劃推出包括ES9在內的五款大型SUV，覆蓋30-60萬元價格區間。技術旗艦ES9定位科技行政座駕，與行政旗艦ET9形成差異化布局，預計將與問界M9等競品展開直接對話。樂道品牌則通過L80等新品拓展大五座市場，形成多層次產品攻勢。
渠道下沉戰略同步推進。三品牌將通過聯合SKY門店加速滲透低線城市，配合年內新增的1000座換電站，構建覆蓋更廣的服務網絡。這種"重資產"擴張模式雖帶來短期支出壓力，但管理層認為換電業務在規模效應下仍能保持盈利，為市場拓展提供支撐。
技術儲備進入收獲期成為重要變量。自研神璣芯片已流片成功，第二款產品算力相當于三顆Orin-X，正在接受客戶測試。這種垂直整合能力不僅提升產品競爭力，更可能通過對外技術輸出創造新的利潤增長點。李斌在財報會議上透露，芯片業務已與具身智能等領域企業展開合作洽談。
