東海證券研報指出，山推股份整機銷量表現(xiàn)強勁，品牌全球影響力提升。公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入146.20億元，比去年同期增長2.82%，其中海外業(yè)務收入87.41億元，較去年同期增長17.94%；2025年公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤12.11億元，比去年同期增長9.86%。2026年公司經(jīng)營目標，營業(yè)收入161億元，其中海外收入105億元。公司是全球推土機巨頭，背靠山東重工集團，協(xié)同效應明顯，在行業(yè)內研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)規(guī)模、品牌效應、運營成本有顯著優(yōu)勢。公司全球化、電動化、智能化等戰(zhàn)略的持續(xù)推進。考慮國內內需和海外市場情況，調整公司預測，當前股價對應PE分別為11.50/9.39/7.82倍，維持“買入”評級。