格隆匯3月18日｜華泰證券指出，2026年2月末CCPI-原料價差為2470，處于2012年以來最低分位數。企業資本開支意愿逐步降低下，石油化工行業供給有望逐步優化。2月提價產品主要由供給偏緊、頭部企業提價意愿較強等因素驅動，認為近年來行業盈利已處底部，在“反內卷”等政策引導下，供給側有望加快調整，大宗化工品盈利或迎改善。中長期而言，伴隨歐美高能耗裝置退出、亞非拉地區經濟增長等需求增量驅動下，出海/出口成為國內化工行業的重要增長引擎；行業資本開支增速自2025年6月以來持續下降，供給側優化下2026年景氣有望上行。