全球被動元件行業正迎來一場以“技術升級”為核心的新周期，價格全面上漲的浪潮席卷鉭電容、多層陶瓷電容器（MLCC）、芯片電阻及電感等核心品類。與以往由供需錯配引發的短期波動不同，本輪漲價始于2025年下半年，由關鍵原材料成本攀升與高端應用需求爆發雙重驅動，形成“成本傳導+技術溢價”的復合漲價邏輯。

原材料成本壓力成為漲價的直接導火索。作為電極漿料核心成分的白銀，2025年價格漲幅超50%，國際現貨價突破74美元/盎司，創45年新高；錫、銅、鉍、鈷等金屬價格同步上揚，直接推高被動元件生產成本。以國巨為例，其旗下磁性元件品牌普思自2026年1月1日起上調部分鐵氧體磁珠價格，調價范圍覆蓋公制尺寸1608及以上產品，而此前國巨已兩次上調基美品牌鉭電容價格，其中10月調價幅度達二至三成。風華高科等大陸廠商在調價通知中明確將“白銀價格持續攀升”列為首要因素，但行業普遍認為，單純成本推動難以解釋當前漲價的廣泛性與持續性。

高端應用需求的爆發才是漲價的根本支撐。與消費電子主導的傳統周期不同，本輪需求核心拉動力來自AI服務器、新能源汽車及高端工業領域。這些領域對元件性能、可靠性的要求遠高于價格敏感度，形成“技術壁壘決定定價權”的新格局。以AI服務器為例，單臺高端機型MLCC用量達20萬至30萬顆，總容值是普通服務器的數十倍，同時推動產品向小型化、超高容值、超低等效電阻方向迭代。電感技術路線亦從傳統鐵氧體轉向金屬軟磁粉材一體成型工藝，以提升飽和電流、降低損耗，上游核心磁性材料制備能力成為競爭焦點。

智能電動汽車的普及進一步放大需求結構變化。汽車電動化與智能化使其電子電氣架構復雜度激增，純電動汽車三電系統（電池、電機、電控）及高級駕駛輔助系統、智能座艙等對高頻、高可靠性元件的需求爆發。數據顯示，單車MLCC用量從傳統燃油車的約三千顆躍升至一萬八千顆以上，部分高端車型甚至超過三萬顆。更關鍵的是，汽車行業引入的“車規級”標準（如AEC-Q200認證）對元件在極端溫度、振動耐受性、失效率等方面提出嚴苛要求，進入供應鏈的技術與管理壁壘顯著提高，產品附加值隨之攀升。

需求分層現象重塑行業價值分配體系。當前市場被劃分為兩個層次：一是以消費電子為代表的成本敏感型標準品市場；二是以AI、汽車為代表的性能導向型高端市場。后者因技術壁壘高、認證周期長、產能擴張謹慎，供需關系更為緊張，價格表現出更強剛性。村田制作所預測，至2030年，AI服務器對MLCC的需求將較2025年增長約3.3倍；汽車領域隨著電動化與智能駕駛等級提升，單車被動元件用量和價值量將持續攀升。這種結構性轉變促使廠商調整戰略重心，行業領先企業將研發與資本開支更多投向車規級產品、服務器專用元件等高端領域，整機廠商與元件供應商的聯合開發、長期供應協議成為常態。

競爭焦點上移至上游核心材料體系。本輪漲價凸顯“材料為王”的產業邏輯，日本企業憑借基礎材料科學領域的長期投入，在高端市場占據壟斷地位。村田制作所、TDK、太陽誘電在陶瓷介電粉體、電極金屬漿料及高性能磁性材料等方面積累深厚，其01005尺碼微型MLCC良率極高，失效率以PPB（十億分之一）計量，成為汽車與高端工業市場的準入門檻。韓國三星電機則通過資本實力與系統化制造能力，在中高端市場占據穩固份額，并與全球核心客戶深度綁定。

中國大陸廠商正從“量增”轉向“質升”。市場數據顯示，大陸MLCC整體自給率從2020年的約12%提升至2024年的22%以上，片式電感自給率超30%。具體企業中，順絡電子高功率電感進入英偉達AI服務器供應鏈；風華高科多款車規級MLCC通過權威認證并批量交付；非上市公司微容科技在超微型MLCC領域躋身全球前列。此次大陸廠商參與全行業價格調整，既是對原材料成本的回應，也反映部分產品線技術附加值提升后的價值重估訴求。

基礎材料制備技術成為競爭制高點。無論是滿足AI服務器MLCC小型化、高容值需求的納米級鎳粉和鈦酸鋇陶瓷粉，還是制造高性能一體成型電感所需的超細、球形化金屬軟磁粉，其制備技術門檻極高，全球僅少數企業能規模化穩定供應。例如，博遷新材量產的80納米級鎳粉主要供應三星電機，用于MLCC內電極。未來，能夠實現從基礎粉體材料到元件設計制造垂直整合的企業，將具備更強的抗風險能力與供應鏈安全保障，并能從材料源頭協同創新，更快開發滿足下一代電子產品需求的新型元件。