AI技術浪潮席卷全球，大模型競爭格局初顯，以OpenAI、谷歌及X AI為代表的三大陣營正加速技術迭代。在這場算力與效率的較量中，AI Agent（智能體）的進化速度持續攀升，頭部企業資本開支激增導致行業分化加劇，中小企業生存空間被進一步壓縮。市場普遍認為，AI領域或將呈現"贏家通吃"的極端分化態勢，企業若無法突破技術邊界，將面臨被淘汰風險。
2月13日，專注AI內容可信度優化的海致科技集團登陸港交所，上市首日股價飆升242%，市值突破370億港元，創下今年港股新股最佳首秀紀錄。這家以"AI除幻"為核心業務的企業，通過技術手段消除AI生成內容中的虛假信息，提升輸出結果的真實性與可靠性，在金融、政務等對數據準確性要求嚴苛的領域展現出獨特價值。公開數據顯示，其公開發售階段獲5065倍超額認購，國際配售倍數達8.39倍，最終募資7.585億港元。
企業創始人任旭陽的連續創業經歷為海致科技增添了傳奇色彩。這位百度早期核心成員曾主導愛奇藝創立并擔任董事，后聯合創辦一點資訊獲得鳳凰新媒體等機構投資。2013年，任旭陽攜手百度前高管史有才、胡嵩創立海致科技，初期聚焦大數據分析領域，通過BDP商業數據平臺為企業提供云端可視化服務。轉折點出現在2021年，公司與清華大學聯合研發的中國首個高性能分布式圖數據庫問世，標志著其正式轉型AI賽道。
技術突破帶來戰略機遇。2023年9月，海致科技推出"海致Atlas LLM圖模聯合推理平臺"，成為國內首家通過知識圖譜技術解決大模型幻覺問題的企業。弗若斯特沙利文數據顯示，按2024年營收計算，該公司在產業級AI智能體市場排名第五（市占率2.8%），在圖計算為核心的AI智能體領域占據半壁江山（市占率50%）。其客戶名單涵蓋國家電網、招商銀行等大型機構，Atlas圖譜解決方案貢獻了75%的營收。
財務數據揭示成長陣痛。2022-2024年，公司營收從3.13億元增至5.03億元，復合增長率26.8%，但同期凈虧損累計達5.36億元。2025年前三季度營收2.49億元，凈虧損卻擴大至2.11億元。公司解釋稱，高額虧損源于持續的技術升級投入與商業化前期成本。截至2025年9月末，現金儲備僅剩4249萬元，流動性壓力凸顯。股權結構顯示，管理層通過直接持股與員工持股平臺合計控制27.39%股份，君聯資本、BAI資本等機構投資者合計持股超26%。
資本市場給予的超高估值，折射出對"可信AI"賽道的強烈預期。據測算，以圖計算為核心的AI智能體市場規模將從2024年的2億元暴增至2029年的132億元，年復合增長率達140%。但挑戰同樣嚴峻：頭部AI企業正加速自建除幻系統，海致科技在海外市場的拓展面臨技術壁壘與地緣競爭雙重壓力。更關鍵的是，當前營收增速與370億港元估值存在顯著落差，若未來兩年無法實現指數級增長，市場信心或將動搖。
這場AI技術競賽中，海致科技的遭遇頗具代表性。當行業進入"燒錢換增長"的深水區，技術壁壘與商業化能力成為生死線。盡管IPO為企業注入資金活水，但持續的技術創新與規模效應才是破局關鍵。在算力軍備競賽愈演愈烈的背景下，所有參與者都站在同一起跑線上——要么用顛覆性技術重新定義游戲規則，要么在紅海競爭中黯然退場。
