半導(dǎo)體行業(yè)近兩年風(fēng)云變幻，此前NVIDIA曾被視為最大贏家，然而近半年來，內(nèi)存廠商的風(fēng)頭愈發(fā)強勁。三星、SK海力士和美光這三家內(nèi)存巨頭，憑借內(nèi)存價格的攀升，斬獲了驚人的利潤。

內(nèi)存價格自去年下半年起大幅上揚，SK海力士成為顯著受益者。其銷售額高達(dá)79萬億韓元，運營利潤達(dá)47萬億韓元，公司市值也隨之飆升至690萬億韓元。鑒于內(nèi)存價格今年仍將持續(xù)上漲，市場對2026年內(nèi)存廠商的業(yè)績預(yù)期極為樂觀，普遍預(yù)計運營利潤將超過144萬億韓元，折合1000多億美元，較去年增長兩倍有余。

如此巨大的利潤反差令人咋舌，前幾年SK海力士還處于虧損狀態(tài)，如今一年就能賺取以往數(shù)年的利潤，這樣的業(yè)績讓其他半導(dǎo)體公司艷羨不已。然而，SK集團董事長崔泰元卻有著不同的看法，他開始對外界的樂觀預(yù)期表示擔(dān)憂。

崔泰元指出，外界預(yù)期SK海力士今年能賺1000億美元利潤，看似美好，但也可能面臨虧損1000億美元的風(fēng)險。他提到，AI需求所催生的新技術(shù)，雖為內(nèi)存廠商帶來了巨額利潤，如HBM這種高性能芯片就貢獻(xiàn)頗豐，但同時也帶來了巨大的不確定性。AI基建對內(nèi)存產(chǎn)能的需求極大，幾乎占用了所有內(nèi)存產(chǎn)能，且AI對能源和電力的消耗驚人。以美國為例，建設(shè)一個AI數(shù)據(jù)中心需投資500億美元，而要實現(xiàn)100GW的算力目標(biāo)，投資更是高達(dá)5萬億美元，這還不包括能源成本。

面對如此巨大的投入和不確定的市場前景，崔泰元擔(dān)憂內(nèi)存廠商能否找到有效的解決方案。他表示，實現(xiàn)AI發(fā)展目標(biāo)面臨著能源、環(huán)境和財務(wù)等多方面的困難，一旦無法克服，內(nèi)存廠商可能遭受巨額虧損。

這也解釋了為何面對洶涌的市場需求，三星、SK海力士和美光這三大內(nèi)存巨頭并未大規(guī)模投資擴大內(nèi)存產(chǎn)能。他們一方面希望維持內(nèi)存缺貨漲價的局面以獲取更高利潤，另一方面也擔(dān)心AI市場泡沫破裂，導(dǎo)致內(nèi)存價格暴跌，進(jìn)而遭受巨額損失。

內(nèi)存市場向來波動劇烈，暴漲暴跌的情況屢見不鮮。此次內(nèi)存價格上漲周期中，國產(chǎn)內(nèi)存廠商的加入更是讓市場格局充滿變數(shù)。三大巨頭因擔(dān)憂風(fēng)險而謹(jǐn)慎對待產(chǎn)能擴張，而國產(chǎn)內(nèi)存廠商則希望借此機會搶占市場份額。未來，內(nèi)存市場的競爭將更加激烈，市場格局或許將不再由三大巨頭主導(dǎo)。