中銀國際發(fā)表研報(bào)指，網(wǎng)易云音樂去年下半年總收入按年微增1%，略低于市場預(yù)期1%。其中，在線音樂收入年增8%，由核心音樂訂閱收入按年增長12%推動(dòng)，但被社交娛樂業(yè)務(wù)收入按年跌17%所抵銷。經(jīng)調(diào)整凈利潤率23.2%，符合市場預(yù)期。

該行認(rèn)為，網(wǎng)易云音樂致力于執(zhí)行其核心音樂內(nèi)容、產(chǎn)品及變現(xiàn)策略，以服務(wù)其差異化的年輕樂迷群體，此舉得益于人工智能(特別是在內(nèi)容及算法方面)應(yīng)用的加速。盡管國內(nèi)音樂市場競爭加劇，但該行仍對公司能夠逐步釋放其差異化且高黏性的年輕樂迷的長期價(jià)值而感到樂觀。

該行將網(wǎng)易云音樂的今明兩年的總收入預(yù)測下調(diào)1%，但維持核心音樂收入預(yù)測不變；大致維持經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤預(yù)測不變。該行維持對其“買入”評級，目標(biāo)價(jià)從295港元降至200港元。