電影公司迎來了資本市場的“當頭棒喝”。

延續(xù)昨日影視院線板塊的“跌停潮”，今日板塊內部分個股再度調整，橫店影視跌停，博納影業(yè)跌超9%，中國電影跌7.9%，光線傳媒跌超4%，華策影視、百納千成跟跌。

消息面上，史上最長的春節(jié)檔總票房僅為57.52億元，同比2025年暴跌39.7%；觀影人次1.2億，同比下降36.2%；平均票價48.37元，同比下降5.3%。

票房縮水近四成

據國家電影局統計，截至2月24日9:00，2026年春節(jié)檔票房達到了57.52億元，觀影人次1.2億。

中國電影市場累計票房超12億美元，超越北美成為全球單一市場票房冠軍。

不過相比之下，2025年春節(jié)檔總票房95.10億元，觀影人次1.87億。

業(yè)內人士指出，受現象級爆款、題材圈層化限制受眾基礎、宣發(fā)較晚等因素影響，今年春節(jié)檔表現乏力。

春節(jié)檔的影片中，《飛馳人生3》以29.27億元的票房實現了斷層第一，占檔期總票房的50.9%。

影片雖然在劇情飽滿度、喜劇節(jié)奏上仍有不足，存在敘事偏單薄、笑點較零散的問題，但憑借韓寒IP自帶的情懷、沈騰的國民號召力，再加上春節(jié)檔合家歡喜劇的天然優(yōu)勢，依舊取得了很好的票房。

張藝謀執(zhí)導的《驚蟄無聲》位列第二，收獲了8.68億元票房，豆瓣評分僅為6.2分。

緊隨其后的分別是《鏢人：風起大漠》8.06億元、《熊出沒·年年有熊》7.14億元、《熊貓計劃之部落奇遇記》1.93億元、《星河入夢》8057.96萬元、《夜王》7245.40萬元。

值得一提的是，前兩名票房斷層更是高達20億元，形成了典型的“一超多弱”的格局。

A股影視院線公司方面，光線傳媒今年“押注”《飛馳人生3》、《驚蟄無聲》、《熊貓計劃之部落奇遇記》。

中國電影參與了5部影片的出品和發(fā)行，包括《飛馳人生3》、《驚蟄無聲》、《鏢人：風起大漠》、《熊出沒·年年有熊》、《星河入夢》，累計票房超50億。

《熊出沒·年年有熊》的主投主控方則為華強方特，影片融入了傳統元素與國際視野，首日票房便破億，成為“熊出沒”系列首日票房表現最好的影片。

同時，博納影業(yè)、橫店影視、金逸影視、上海電影、萬達電影等公司也參與了影片的出品與發(fā)行。

市場熱度未形成共振

對于春節(jié)檔表現不及預期的原因，浙商證券作出了分析。

一是春節(jié)檔缺乏爆款產品。2025年的《哪吒之魔童鬧海》在春節(jié)檔貢獻了48.42億元票房，占當年春節(jié)檔總票房的50%以上，形成了極高基數，但今年卻缺少這種現象級的爆款影片。

此外，2023、2024年春節(jié)檔電影票房的頭部集中度更高，2023年的《滿江紅》、《流浪地球 2》票房分別為26.06億元、21.64億元；2024年的《熱辣滾燙》、《飛馳人生2》票房分別為27.18億元、23.98億元。

二是《驚蟄無聲》盡管有全明星陣容加持且由張藝謀執(zhí)導，但相比《哪吒之魔童鬧海》的合家歡屬性，《驚蟄無聲》的嚴肅題材限制了其受眾基礎，票房突破難度較大。

三是《鏢人：風起大漠》憑借良好口碑于2月19日實現單日票房逆跌，但口碑發(fā)酵節(jié)奏較慢，未能迅速拉動票房增長。

四是短視頻、短劇等碎片化娛樂方式對電影市場的沖擊日益明顯。紅果短劇推出短劇春節(jié)檔，2月9日-3月3日在平臺上線千部短劇，涵蓋23個主題劇場，超60家頭部廠牌作品。

艾媒咨詢發(fā)布的《2025-2029年中國微短劇市場研究報告》指出，中國網絡微短劇市場規(guī)模呈上升趨勢，2025年中國微短劇市場規(guī)模將達677.9億元，同比上升34.4%，預計2030年中國微短劇市場規(guī)模將超1500億元。

轉到影視股方面，節(jié)前各公司股價已經因春節(jié)檔的預期而提前上漲，估值與股價均積累一定漲幅。

隨著假期結束與春節(jié)檔票房的公布，前期獲利資金集中兌現，形成“利好出盡”式拋售，加劇板塊短期波動。

疊加行業(yè)本身依賴爆款內容、業(yè)績穩(wěn)定性偏弱的特性，資金避險情緒升溫，進一步推動股價下探。

而影視板塊短期走勢與檔期票房、資金情緒高度綁定，后續(xù)仍該關注業(yè)績兌現、影片定檔等因素。

從2025年年報業(yè)績預告上看，光線傳媒預計歸母凈利潤15億-19 億，同比大增414%-551%；萬達電影預計盈利4.8億-5.5億；橫店影視預計盈利1.3億-1.8億元；華誼兄弟、北京文化等則繼續(xù)虧損。