格隆匯3月4日｜中國(guó)2月RatingDog制造業(yè)PMI升至52.1(預(yù)期50.2，前值50.3)，擴(kuò)張態(tài)勢(shì)明顯。

從分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，供需兩端同步走強(qiáng)是本月數(shù)據(jù)改善的核心驅(qū)動(dòng)力。需求與生產(chǎn)動(dòng)能全面回升，新訂單總量增速加快，其中新出口訂單增速創(chuàng)下2020年9月以來(lái)新高。受訂單需求拉動(dòng)，生產(chǎn)活動(dòng)同步轉(zhuǎn)暖，產(chǎn)出增速觸及2024年6月以來(lái)高點(diǎn)。企業(yè)采購(gòu)意愿增強(qiáng)，采購(gòu)量連續(xù)兩個(gè)月上升，增速為2024年11月以來(lái)最快。

庫(kù)存與就業(yè)方面，兩者表現(xiàn)不一。因生產(chǎn)端提速，產(chǎn)成品庫(kù)存水平趨于平穩(wěn)，結(jié)束了此前的連降態(tài)勢(shì)。制造商在用工方面仍持審慎態(tài)度，就業(yè)人數(shù)僅呈微幅增長(zhǎng)，部分新增訂單未能及時(shí)消化，積壓工作量有所增加。

價(jià)格方面，成本端壓力回升，產(chǎn)出價(jià)格漲幅受限。受需求旺盛影響，投入成本增速創(chuàng)下2022年6月以來(lái)新高，金屬類(lèi)原材料漲價(jià)尤為明顯。面對(duì)成本上升，制造商連續(xù)兩個(gè)月小幅上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)格，但成本向終端傳導(dǎo)的力度仍需觀(guān)察。

商業(yè)信心顯著提振。企業(yè)對(duì)未來(lái)12個(gè)月的經(jīng)營(yíng)預(yù)期大幅好轉(zhuǎn)，信心指數(shù)回升至11個(gè)月來(lái)最高點(diǎn)。市場(chǎng)需求增長(zhǎng)、新生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)以及效率提升是企業(yè)保持樂(lè)觀(guān)的主要原因。

整體來(lái)看，2月制造業(yè)呈現(xiàn)供需兩旺、信心回暖的擴(kuò)張格局，外需走強(qiáng)是重要支撐。后續(xù)制造業(yè)能否保持高增長(zhǎng)，取決于需求端的韌性以及企業(yè)信心能否轉(zhuǎn)化為實(shí)際的招聘與投資，3月全國(guó)“兩會(huì)”的召開(kāi)或也能在一定程度上穩(wěn)信心穩(wěn)預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)制造業(yè)PMI將持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間。