滬指上周累計跌0.70%，深證成指漲0.76%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.51%，科創(chuàng)綜指跌1.87%。板塊上，風(fēng)電設(shè)備、煤炭開采加工、石墨電極、電池等板塊漲幅居前，軍工裝備、國產(chǎn)航母、可燃冰等板塊跌幅居前。

后市市場將如何演繹？且看最新十大券商策略匯總。

1. 中信證券：堅定圍繞中國優(yōu)勢制造定價權(quán)重估布局，漲價依然是核心交易線索

站在指數(shù)層面，估值繼續(xù)修復(fù)的空間有限，企業(yè)利潤率的回升是下個階段A股接續(xù)牛市的關(guān)鍵，全球供應(yīng)鏈的擾動再一次帶來校驗中國優(yōu)勢制造業(yè)定價權(quán)的契機；站在風(fēng)格層面，中東沖突是今年風(fēng)格切換的催化劑，全球成本上升疊加金融條件走弱的背景下，低估值和定價權(quán)是最重要的兩個要素；站在產(chǎn)業(yè)趨勢層面，代碼膨脹、實物稀缺，在中國的體現(xiàn)就是優(yōu)勢制造業(yè)定價權(quán)的提升，AI的破壞式創(chuàng)新加速以及全球能化供應(yīng)鏈的擾動都在加強這一趨勢。配置上，堅定圍繞中國優(yōu)勢制造定價權(quán)重估布局(化工、有色、電力設(shè)備、新能源)，漲價依然是核心交易線索，同時增加低估值因子敞口(保險、券商、電力)。

2. 銀河證券：業(yè)績將成為下一階段行情的核心錨點，關(guān)注三大主線

近期，美伊沖突升級反復(fù)擾動市場情緒，油價大幅波動帶動通脹預(yù)期上行，美聯(lián)儲降息預(yù)期受挫，風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)受到壓制。相較來看，在全球權(quán)益市場普遍調(diào)整的狀態(tài)下，A股市場展現(xiàn)出較強韌性。后續(xù)市場將逐步從“情緒驅(qū)動”回歸“基本面驅(qū)動”，業(yè)績將成為下一階段行情的核心錨點。

配置機會聚焦三大主線：一是漲價與避險板塊。美伊沖突的持續(xù)擾動與霍爾木茲海峽的緊張局勢，直接驅(qū)動能源及替代性需求走強，相關(guān)板塊表現(xiàn)反復(fù)活躍，但區(qū)間波動或有所加大，關(guān)注化工、有色金屬、煤炭、航運港口、油氣板塊。二是供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動的“反內(nèi)卷”概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)。關(guān)注基礎(chǔ)化工、有色金屬、鋼鐵、建筑材料、金融等板塊。三是科技創(chuàng)新主題，仍是中長期確定性主線。

3. 中信建投：中東局勢影響深遠，中國迎來戰(zhàn)略機遇

美伊沖突進入相持階段，原油價格劇烈波動。中國原油進口多元化，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與石油戰(zhàn)略儲備也將發(fā)揮緩沖作用。但在全球風(fēng)險偏好擾動及國內(nèi)市場資金面約束下，A股短期可能仍將維持震蕩格局。

美伊沖突若長期化，可能帶來三方面主要影響：1）油價中樞上行，全球通脹升溫，美聯(lián)儲降息節(jié)奏受擾；2）石油美元體系松動加速，中國有望成為全球資本避風(fēng)港，人民幣資產(chǎn)可能受益；3）或催生中國戰(zhàn)略機遇，憑借“煤炭+新能源”的雙支柱能源底座，不僅保障自身能源安全，更可能成為全球能源轉(zhuǎn)型的引領(lǐng)者。

行業(yè)重點關(guān)注：煤炭、煤化工、電力設(shè)備、公用事業(yè)、石油石化、AI產(chǎn)業(yè)鏈等。主題關(guān)注：鋰電、核電、儲能、風(fēng)電等。

4. 湘財證券：兩會順利結(jié)束，A股指數(shù)窄幅震蕩

兩會在3月11日、12日順利結(jié)束。2026年政府工作報告、“十五五”規(guī)劃綱要等重要文件公布。在宏觀數(shù)據(jù)方面，2月出口數(shù)據(jù)當(dāng)月同比同比39.60%，前2個月累計同比增長21.80%。長維度來看，2026年是“十五五”開局年份，兩會順利召開后，我國將繼續(xù)推進積極財政政策和適度寬松的貨幣政策，保障2026年國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)健運行，為A股市場繼續(xù)保持“慢牛”態(tài)勢提供重要支撐。短維度來看，兩會結(jié)束后，市場將回歸正常運行軌道，美以與伊朗在中東地區(qū)沖突升級的負面影響或?qū)⒏苯臃磻?yīng)到資本市場。建議短期采取偏防御策略，可關(guān)注：偏防守的長期資金入市相關(guān)的紅利板塊；以及受益于中東沖突的油氣開采、煤化工、新能源等板塊。

5. 招商證券：A股投資者持倉風(fēng)格可能進一步均衡 向偏價值、漲價順周期方向漂移

地緣沖突使市場核心矛盾轉(zhuǎn)向供給安全與戰(zhàn)略資源，驅(qū)動邏輯從避險切換為再通脹擔(dān)憂。油價上漲強化通脹預(yù)期，壓制降息前景，沖擊多數(shù)資產(chǎn)。短期油價持續(xù)上行導(dǎo)致的再通脹交易和美聯(lián)儲降息預(yù)期推遲，會對市場風(fēng)險偏好形成一定影響，使得A股仍以震蕩為主，市場結(jié)構(gòu)分化明顯，資源品板塊相對受益。同時，在PPI回升及轉(zhuǎn)正預(yù)期之下，投資者持倉風(fēng)格可能進一步均衡，向偏價值、漲價順周期方向漂移。

6. 申萬宏源：A股沿著自身路徑前進

美伊沖突預(yù)期反復(fù)，但A股相對有韌性。前期行穩(wěn)致遠政策避免超漲，市場對中期行情的期待都是重要基礎(chǔ)。同時，A股本輪對地緣沖突的定價進步明顯，能有效結(jié)合短中長期推演，反映國別相對力量變化和中國在復(fù)雜海外環(huán)境中的騰挪能力。A股正在擁抱“競爭思維”，適應(yīng)地緣沖突多發(fā)的環(huán)境。A股沿著自身路徑前進，“牛市兩段論”正在演繹，A股總體靜態(tài)估值處于歷史高位，提估值行情阻力增加。當(dāng)前市場處于結(jié)構(gòu)牛到區(qū)間震蕩的過渡期，區(qū)間震蕩階段將為全面牛蓄力。市場蓄力階段的結(jié)構(gòu)特征：不是高切低，也不是風(fēng)格切換，更偏向于是主線板塊的耗散。領(lǐng)漲板塊和核心標的進入高位震蕩區(qū)間。新機會挖掘空間下降，體量下降。但這種情況下，有彈性的投資機會仍主要來自于主線資產(chǎn)延伸 + 宏觀敘事的拓展。一季報期之前，圍繞著“重現(xiàn)實”推薦結(jié)構(gòu)。關(guān)注3-4月漲價可能集中兌現(xiàn)的基礎(chǔ)化工，英偉達GTC大會召開在即，算力鏈“新通脹環(huán)節(jié)”又迎來挖掘窗口，關(guān)注CPO投資機會。

7. 華金證券：今年的主線行業(yè)是什么？

兩會后主線行業(yè)可能為開年到兩會期間占優(yōu)的行業(yè)，主要受產(chǎn)業(yè)趨勢、政策、宏觀環(huán)境驅(qū)動。部分科技成長和周期行業(yè)可能是今年的主線行業(yè)。（1）煤炭、石化、化工等今年以來至兩會期間漲幅排名靠前，可能成為今年的主線。（2）部分科技和周期行業(yè)今年產(chǎn)業(yè)趨勢可能持續(xù)向上。（3）2026年科技成長和周期行業(yè)可能受政策支持。（4）地緣風(fēng)險上升可能使得2026年部分周期行業(yè)受益。（5）醫(yī)藥、電力設(shè)備、建筑、煤炭、有色等行業(yè)2025年漲幅或估值處于相對低位。A股短期韌性仍可能較強，春季行情未完。

建議繼續(xù)逢低配置：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的電新（算電協(xié)同、儲能）、有色金屬、化工、電子（半導(dǎo)體、AI硬件）、通信（AI硬件）、軍工（商業(yè)航天）、機械設(shè)備（機器人）、傳媒（AI應(yīng)用、游戲）、計算機（AI應(yīng)用）、醫(yī)藥（創(chuàng)新藥）等行業(yè)；二是可能補漲和基本面可能邊際改善的非銀金融、消費等行業(yè)。

8. 興業(yè)證券：地緣定價的變化，及A股如何應(yīng)對？

隨著戰(zhàn)局演進，市場定價的核心矛盾正在發(fā)生兩大變化，一是交易核心從“烈度的上升”轉(zhuǎn)為“談判的反復(fù)”，二是開始定價高油價對經(jīng)濟和政策取向的影響。兩大變化確認后，隨著市場逐步對利空反應(yīng)邊際鈍化、國內(nèi)政策確定性優(yōu)勢凸顯，A股后續(xù)有望更趨“以我為主”。日歷效應(yīng)來看，隨著3-4月市場開始交易現(xiàn)實，漲價和業(yè)績成為結(jié)構(gòu)上的兩大抓手。考慮到未來一段時間，高油價仍是主導(dǎo)全球資產(chǎn)價格敘事的核心變量。基于此，“以我為主”建議沿兩條思路布局：一是在漲價鏈中，尋找自身價格能夠與油價實現(xiàn)聯(lián)動、景氣有望受益于油價上行的板塊；二是在景氣品種中，尋找基本面受油價上行影響較小、具備獨立景氣的板塊。

9. 國金證券：“滯脹”沒那么容易

雖然A股在未來一個階段會面臨整體估值消化的壓力，指數(shù)層面的下行空間有限，但結(jié)構(gòu)分化依舊是未來市場的解題關(guān)鍵：對于周期股和具備全球競爭優(yōu)勢的制造業(yè)而言，與它們的盈利能力/產(chǎn)能價值相比，當(dāng)前的定價仍具備較高的性價比，估值仍處于配置區(qū)間：一方面上游資源的市值占比還未超過2024年的峰值，同事距離利潤占比仍有較大差距；另一方面對于具備全球競爭力優(yōu)勢的中國龍頭企業(yè)而言，從總市值/總產(chǎn)能的視角來看，絕對龍頭組合受國內(nèi)產(chǎn)能過剩拖累估值不斷下行，然而相較海外定價仍有差距，這在能源帶來的“滯脹”擔(dān)憂下有重估的可能，特別是新能源行業(yè)。基于上述分析，我們依舊認為以中國資源和制造為代表的股票在全球動蕩的格局下具備最佳的配置價值。

配置推薦上：仍然首推具有戰(zhàn)略資源價值的實物資產(chǎn)原油、油運、銅、鋁、稀土、煤炭和橡膠；二是具備全球絕對龍頭優(yōu)勢或出海加速的中國制造業(yè)——我們篩選出20只在全球具備絕對優(yōu)勢的龍頭個股和40只具備全球競爭成長性的個股，它們主要集中在機械設(shè)備、化工、電力設(shè)備新能源等行業(yè)中；三是在壓制因素扭轉(zhuǎn)下尋找消費的結(jié)構(gòu)性機會——旅游及景區(qū)、調(diào)味發(fā)酵品、啤酒及其他酒類、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)美等。

10. 國信證券：戰(zhàn)略資源品還有多大空間？

結(jié)構(gòu)上，重視戰(zhàn)略資源品，以及關(guān)注內(nèi)需相關(guān)的老登資產(chǎn)，此外AI 科技仍是中期主線。外圍環(huán)境復(fù)雜背景下，兩會報告強調(diào)統(tǒng)籌發(fā)展和安全，在國內(nèi)反內(nèi)卷政策落地，疊加全球流動性寬松、地緣政治因素、新興需求等支撐商品價格，戰(zhàn)略資源品板塊有望持續(xù)受益。擴內(nèi)需政策提振下老登資產(chǎn)或存在預(yù)期反轉(zhuǎn)可能。當(dāng)前消費、地產(chǎn)基本面已出現(xiàn)改善跡象，在政策支持和積極催化下，低估的地產(chǎn)白酒或有階段性修復(fù)機會。此外，中期AI 科技主線不變。兩會報告提出深化拓展“人工智能+”，除了前期市場已定價較多的算力硬件外，還應(yīng)當(dāng)關(guān)注兩個方面：AI 應(yīng)用和上游能源電力。