近期，港股打新回暖，又一只硬核新股登場(chǎng)——飛速創(chuàng)新(03355.HK)正式開啟招股。

飛速創(chuàng)新作為全球第二大線上DTC網(wǎng)絡(luò)解決方案提供商，在AI產(chǎn)業(yè)浪潮的驅(qū)動(dòng)下，具備"賽道優(yōu)、高毛利、盈利穩(wěn)"的核心優(yōu)勢(shì)，兼具穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性。

公司此次在港股上市，使得其全球化戰(zhàn)略布局與港股國(guó)際化市場(chǎng)的特質(zhì)完美契合，為全球長(zhǎng)線資金參與AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了更多的窗口。

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招股詳情

3月13日，深圳市飛速創(chuàng)新技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱：飛速創(chuàng)新，03355.HK)在港交所披露發(fā)售公告，于3月13日至3月18日招股，預(yù)計(jì)將于2026年3月23日在港交所主板上市。

飛速創(chuàng)新本次招股的發(fā)售價(jià)為每股35.2港元至41.6港元，擬全球發(fā)售4000萬股H股，占發(fā)行完成后總股份的10%，另有15%的超額配售選擇權(quán)；每手100股，入場(chǎng)費(fèi)4201.96港元，募資總額約14.08億港元至16.64億港元(假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使)。

公司此次采用機(jī)制B發(fā)行，香港公開發(fā)售初始分配比例10%，不設(shè)回?fù)軝C(jī)制。

飛速創(chuàng)新此次引入了11名基石投資者，包括Hao Fund、Great Holding(袁永剛先生)、WT Asset、Caitong SEIII(財(cái)通資產(chǎn)管理)、上海聚鳴、前瞻資本、SCGC資本(深創(chuàng)投)、Aether、廣發(fā)基金管理、深圳凱豐管理、Wider Huge(Laurena Wu女士)等。

基石合計(jì)認(rèn)購(gòu)約9022萬美元(約合7.04億港元)的股份，按照發(fā)售價(jià)中位數(shù)38.40港元來計(jì)算，基石認(rèn)購(gòu)的比例為45.83%(假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使)。

值得注意的是，深創(chuàng)投旗下的多個(gè)主體此前還曾參與過公司的C輪融資。

亮眼的保薦團(tuán)隊(duì)也是一大亮點(diǎn)，公司此次發(fā)行上市的聯(lián)席保薦人包括中金公司、中信建投國(guó)際、招商證券國(guó)際，這幾家券商近兩年保薦的項(xiàng)目上市首日上漲的概率均較高。

基石投資人情況，來源：飛速創(chuàng)新招股書

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基本面情況：依托全球AI高速發(fā)展背景，深入布局全球化戰(zhàn)略

近年，AI蓬勃發(fā)展，成為推動(dòng)科技進(jìn)步和全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的重要力量。網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施在將AI融入商業(yè)營(yíng)運(yùn)中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，與算力基礎(chǔ)設(shè)施和儲(chǔ)存基礎(chǔ)設(shè)施并列成為構(gòu)建數(shù)字世界的三大核心基礎(chǔ)設(shè)施。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)解決方案市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)由2024年的1628億美元增長(zhǎng)至2029年的2453億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為8.5%。

在行業(yè)高速發(fā)展的背景下，飛速創(chuàng)新依托線上DTC的模式，面向全球市場(chǎng)提供可擴(kuò)展、具成本效益及全面的一站式網(wǎng)絡(luò)解決方案，包括高性能網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、可擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)設(shè)備操作系統(tǒng)及云網(wǎng)絡(luò)管理平臺(tái)。

公司構(gòu)建了超12萬自有品牌SKU，深度賦能高性能計(jì)算、數(shù)據(jù)中心、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)、電信網(wǎng)絡(luò)等各類場(chǎng)景。在AI領(lǐng)域，公司的突破性產(chǎn)品包括高速800G光模塊及交換機(jī)、硅光收發(fā)器、高密度布線管理解決方案和有源波分復(fù)用器等，支持AI應(yīng)用的落地，實(shí)現(xiàn)了從單純的"工具提供者"向"生態(tài)賦能者"的升級(jí)。

2025年，約有82300位客戶透過公司的在線銷售平臺(tái)下單，每位客戶平均帶來約3.61萬元收入。客戶忠誠(chéng)度持續(xù)提升，2025年凈收入留存率達(dá)97.5%。截至2026年3月4日，公司已經(jīng)服務(wù)了200余個(gè)國(guó)家和地區(qū)的超50萬名客戶，覆蓋《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)中的約60%。

按2024年收入算，飛速創(chuàng)新以6.9%的市場(chǎng)份額在全球在線DTC網(wǎng)絡(luò)解決方案市場(chǎng)排名第二，為該市場(chǎng)最大的平臺(tái)化公司。此外，在高性能網(wǎng)絡(luò)解決方案(100G及以上)市場(chǎng)中，公司排名第一。

近年來，飛速創(chuàng)新的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也較為穩(wěn)健。2022-2024年公司的收入復(fù)合年增漲率為14.6%，2025年1-9月收入為21.75億元，凈利潤(rùn)為4.23億元，已超2024年全年，毛利率提升到52.6%。

飛速創(chuàng)新過往幾年境外收入的占比超過99%，業(yè)務(wù)布局全球，這與港股市場(chǎng)的國(guó)際化屬性契合度更高。此次IPO不是終點(diǎn)，而是公司全球化2.0的起點(diǎn)。

公司此次募資，擬將所得款項(xiàng)凈額中，絕大部分的資金用于"數(shù)智化研發(fā)"(40%)和"增強(qiáng)全球交付能力"(30%)。

未來，公司計(jì)劃強(qiáng)化產(chǎn)品及解決方案開發(fā)能力、推進(jìn)底層系統(tǒng)架構(gòu)、開發(fā)新的協(xié)議功能，持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新、鞏固技術(shù)基礎(chǔ)，并支援客戶不斷演進(jìn)的需求與業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

同時(shí)，公司計(jì)劃在新加坡建立區(qū)域總部，作為全球供應(yīng)鏈的中心樞紐。這一戰(zhàn)略舉措旨在建立一個(gè)具備海外直接采購(gòu)、本地化制造、智能全球交付及綜合端到端客戶服務(wù)能力的一體化閉環(huán)樞紐，使公司能實(shí)施多區(qū)域采購(gòu)及本地化制造，有助緩解地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，并降低對(duì)單一國(guó)家集中供應(yīng)鏈的依賴。

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飛速創(chuàng)新此次IPO對(duì)于港股具有戰(zhàn)略意義

從全球資本市場(chǎng)的視角來看，飛速創(chuàng)新上市，意味著港股迎來"企業(yè)網(wǎng)絡(luò)解決方案第一股"，填補(bǔ)了港股在AI相關(guān)網(wǎng)絡(luò)通信細(xì)分領(lǐng)域的空缺，對(duì)于港股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善、吸引國(guó)際長(zhǎng)線資金具有戰(zhàn)略意義。

多年來，A股市場(chǎng)聚集了大量與AI算力、存儲(chǔ)及企業(yè)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備相關(guān)的上市公司，受益于AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展和上游國(guó)產(chǎn)替代的邏輯，這些公司形成了顯著的板塊聚集效應(yīng)和估值標(biāo)桿。

然而，反觀港股市場(chǎng)，其長(zhǎng)期以來形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、創(chuàng)新藥及傳統(tǒng)金融地產(chǎn)等為主，雖然在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和生物醫(yī)藥領(lǐng)域形成了顯著的"港股特色板塊"，但在AI基礎(chǔ)設(shè)施、算力芯片、存儲(chǔ)半導(dǎo)體等硬科技領(lǐng)域的布局相對(duì)薄弱，存在明顯的賽道空缺。

不過，這一局面自去年開始出現(xiàn)積極變化。隨著港交所對(duì)特專科技公司上市制度的優(yōu)化，以及國(guó)內(nèi)一批硬科技企業(yè)國(guó)際化融資需求的增加，陸續(xù)有AI硬件及大模型企業(yè)選擇登陸港股。

值得關(guān)注的是，這些稀缺的硬科技新股上市后迅速成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，吸引了包括全球主權(quán)基金、對(duì)沖基金及南向資金在內(nèi)的多元投資者踴躍參與。

在此背景下，飛速創(chuàng)新無疑為港股市場(chǎng)注入了新的活力。飛速創(chuàng)新的主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于企業(yè)網(wǎng)絡(luò)通信解決方案，這一細(xì)分賽道此前在港股市場(chǎng)中幾乎處于空白狀態(tài)。

因此，飛速創(chuàng)新此次IPO不僅意味著港股正式迎來了"企業(yè)網(wǎng)絡(luò)解決方案第一股"，更關(guān)鍵的是填補(bǔ)了港股在AI產(chǎn)業(yè)鏈中網(wǎng)絡(luò)通信這一核心環(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性缺失。

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善有助于吸引更多專注于全球科技賽道的長(zhǎng)線資金將港股納入其核心配置池。這對(duì)于豐富投資者選擇、提升港股整體估值中樞以及鞏固香港國(guó)際金融中心地位，都具有深遠(yuǎn)的意義。

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尾聲

近兩年，資本市場(chǎng)分化加劇，投資者的審美標(biāo)準(zhǔn)也逐漸趨于成熟，那些具備扎實(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)支撐、擁有全球化業(yè)務(wù)布局與核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘的企業(yè)更能贏得長(zhǎng)線資金的青睞。

飛速創(chuàng)新作為一家能夠在AI技術(shù)革命浪潮中扮演關(guān)鍵"賣鏟人"角色的硬核企業(yè)，業(yè)績(jī)能見度較高，兼具成長(zhǎng)性與穩(wěn)定性。

此次飛速創(chuàng)新的上市展現(xiàn)出了較強(qiáng)的時(shí)代契合度與戰(zhàn)略協(xié)同性，成功實(shí)現(xiàn)了AI產(chǎn)業(yè)浪潮、公司發(fā)展戰(zhàn)略、資本市場(chǎng)訴求三重核心驅(qū)動(dòng)力的共振。