閱文集團（00772.HK）近日發(fā)布2025年度財務報告，顯示公司全年收入73.66億元，較上年下降9.3%；凈虧損7.76億元，較2024年2.09億元的虧損進一步擴大。非國際財務報告準則下，公司權(quán)益持有人應占盈利為8.59億元，同比減少24.8%。業(yè)績波動主要源于對新麗傳媒18億元商譽的全額減值計提，導致其他虧損凈額達12.46億元。

回溯至2018年8月，閱文集團以155億元收購新麗傳媒100%股權(quán)，并簽訂對賭協(xié)議。然而，新麗傳媒在2018年和2019年連續(xù)兩年未達業(yè)績目標，2020年協(xié)議調(diào)整后才完成承諾。此次減值計提源于新麗傳媒主動調(diào)整生產(chǎn)策略，通過延長劇本孵化、拍攝及后期制作周期以提升內(nèi)容質(zhì)量，但此舉對其利潤預期產(chǎn)生顯著影響。閱文集團明確表示，商譽減值已全額計提，后續(xù)不再重復處理。

從業(yè)務結(jié)構(gòu)看，閱文在線業(yè)務收入40.47億元，同比增長0.4%，占總營收54.9%。該板塊增長得益于平臺生態(tài)的持續(xù)優(yōu)化：2025年新增40萬作家，創(chuàng)作小說超80萬部，新增字數(shù)達420億；起點讀書APP均訂過10萬的作品數(shù)量同比增長40%，并誕生兩部均訂突破30萬的現(xiàn)象級作品。

版權(quán)運營及其他業(yè)務收入33.19億元，同比下降18.9%，其中版權(quán)運營收入減少20%至31.91億元。業(yè)績下滑主要受影視劇排播延期影響，2025年上線項目數(shù)量減少。不過，IP衍生品業(yè)務表現(xiàn)亮眼，全年GMV突破11億元，較2024年翻倍增長，創(chuàng)歷史新高。

新興業(yè)務領域成為閱文增長新引擎。AI漫劇業(yè)務自2025年下半年推出后，已上線近千部作品，其中超百部播放量破千萬，12部突破1億次，下半年收入突破1億元。這一成績得益于閱文構(gòu)建的AI工業(yè)化生產(chǎn)體系，通過“漫劇助手”工具接入多模態(tài)大模型，實現(xiàn)從文本到畫面的全流程高效轉(zhuǎn)化。

在技術(shù)賦能層面，閱文已形成覆蓋IP全生命周期的AI解決方案。網(wǎng)文創(chuàng)作領域，“作家助手”升級集成AI“妙筆通鑒”引擎，可實時分析千萬字級文本，并為百萬作家部署專屬創(chuàng)作智能體；IP改編環(huán)節(jié)，“版權(quán)助手”工具深度挖掘百萬部作品庫，加速優(yōu)質(zhì)IP篩選與開發(fā)；AI漫劇生產(chǎn)則通過“漫劇助手”降低制作門檻，提升改編效率。

閱文集團CEO兼總裁侯曉楠指出，公司正面臨內(nèi)容產(chǎn)業(yè)變革的關鍵節(jié)點，AI技術(shù)正重塑創(chuàng)作與生產(chǎn)方式。在鞏固文學、動漫優(yōu)勢生態(tài)的同時，閱文將加速拓展短劇、AI漫劇等新興領域，并通過技術(shù)賦能創(chuàng)作者。他強調(diào)，無論內(nèi)容形式如何演變，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容始終是閱文的核心競爭力。