當(dāng)前，全球IP經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)正處于持續(xù)擴(kuò)容的上行周期。
中商產(chǎn)業(yè)研究院指出，2024年全球IP經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)10608億元，2020年至2024年的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)8.6%，并預(yù)計(jì)2025年將進(jìn)一步攀升至11630億元。其中，中國(guó)憑借龐大的內(nèi)容消費(fèi)群體與成熟的IP產(chǎn)業(yè)鏈，穩(wěn)居市場(chǎng)第一梯隊(duì)。
與此同時(shí)，AI技術(shù)深度滲透內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈，徹底改寫(xiě)網(wǎng)文、漫劇、衍生品等賽道的生產(chǎn)與變現(xiàn)邏輯。
由此，內(nèi)容行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)核心已然轉(zhuǎn)向圍繞IP儲(chǔ)備、技術(shù)效率、全鏈路變現(xiàn)的綜合實(shí)力。
在此行業(yè)背景下，閱文發(fā)布2025年全年財(cái)報(bào)，清晰展現(xiàn)出頭部IP運(yùn)營(yíng)商的創(chuàng)新突破與戰(zhàn)略落地能力。
依托"IP+AI"核心戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)，閱文年內(nèi)實(shí)現(xiàn)AI漫劇業(yè)務(wù)收入破億、IP衍生品GMV同比翻倍，短劇等新興內(nèi)容業(yè)態(tài)同樣取得題材與流量的雙重突破，最新上線短劇《隱身侍衛(wèi)》熱度值破億，打破短劇行業(yè)男頻題材熱度紀(jì)錄，此外該短劇系列第二部預(yù)約人數(shù)已破百萬(wàn)，新業(yè)態(tài)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)為市場(chǎng)重新審視閱文長(zhǎng)期價(jià)值提供了關(guān)鍵依據(jù)。
一、內(nèi)容生態(tài)提質(zhì)筑牢盈利底盤(pán)，作家與IP儲(chǔ)備構(gòu)筑不可復(fù)制壁壘
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年閱文實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入73.7億元。若剝離影視業(yè)務(wù)板塊階段性調(diào)整帶來(lái)的一次性非經(jīng)營(yíng)性損益干擾，公司Non-IFRS歸母凈利潤(rùn)達(dá)8.6億元，真實(shí)反映出公司核心主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利韌性。
穩(wěn)健業(yè)績(jī)表現(xiàn)的關(guān)鍵支撐，正是來(lái)自公司的核心基本盤(pán)——在線閱讀業(yè)務(wù)，也是整個(gè)IP產(chǎn)業(yè)鏈布局的起點(diǎn)與根基。依托于平臺(tái)長(zhǎng)期深耕內(nèi)容生態(tài)、精耕創(chuàng)作者體系的價(jià)值逐步釋放，2025年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入40.5億元，保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
值得一提的是，年內(nèi)閱文內(nèi)容生態(tài)迎來(lái)全面升級(jí)，平臺(tái)新增40萬(wàn)新作家、超80萬(wàn)本小說(shuō)，累計(jì)新增內(nèi)容字?jǐn)?shù)達(dá)420億，為IP全產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)發(fā)儲(chǔ)備了源源不斷的原創(chuàng)內(nèi)容活水。
頭部?jī)?nèi)容創(chuàng)作勢(shì)能更是實(shí)現(xiàn)跨越式突破。
起點(diǎn)讀書(shū)平臺(tái)年內(nèi)首次誕生《詭秘之主》、《大奉打更人》兩部均訂突破30萬(wàn)的現(xiàn)象級(jí)爆款作品，新增均訂超10萬(wàn)的中腰部?jī)?yōu)質(zhì)作品數(shù)量同比大漲40%，《玄鑒仙族》、《青山》、《茍?jiān)诔跏ツчT當(dāng)人材》收獲大量好評(píng)，一舉打破行業(yè)同類內(nèi)容的創(chuàng)作與熱度紀(jì)錄，充分印證平臺(tái)頭部?jī)?nèi)容的硬核市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
更具長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值的，是創(chuàng)作者梯隊(duì)的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。年內(nèi)平臺(tái)年入百萬(wàn)的00后作家數(shù)量激增150%，新生代創(chuàng)作力量快速崛起并成為內(nèi)容創(chuàng)新的核心主力軍。
與此同時(shí)，平臺(tái)用戶互動(dòng)生態(tài)持續(xù)升溫，超10萬(wàn)收藏的高熱度作品數(shù)量同比增長(zhǎng)80%，高互動(dòng)內(nèi)容占比穩(wěn)步提升，優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)內(nèi)容與用戶粘性形成良性正向循環(huán)。
這份扎實(shí)的內(nèi)容基底與成熟的創(chuàng)作者生態(tài)，在支撐公司核心盈利盤(pán)面的同時(shí)，更為后續(xù)IP改編、衍生品開(kāi)發(fā)、全球化拓展等全鏈路業(yè)務(wù)筑牢底層根基。
二、AI重構(gòu)IP變現(xiàn)鏈路，新業(yè)態(tài)爆發(fā)打開(kāi)多元增長(zhǎng)曲線
進(jìn)一步來(lái)看，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是閱文的"根"，戰(zhàn)略下的AI技術(shù)則是撬動(dòng)IP價(jià)值倍增的"杠桿"。
2025年閱文的核心突破，在于將AI技術(shù)深度融入IP生產(chǎn)、改編、變現(xiàn)全流程，催生出多個(gè)高增長(zhǎng)新業(yè)態(tài)，實(shí)現(xiàn)從內(nèi)容儲(chǔ)備到商業(yè)變現(xiàn)的閉環(huán)升級(jí)。
首先最為亮眼的，就是AI漫劇。
自2025年下半年布局以來(lái)，短短數(shù)月便上線近千部作品，其中超百部播放量破千萬(wàn)，《大明賢婿》、《刷爆無(wú)敵模擬系統(tǒng)》、《魅魔叛主》、《詭異命紋》等12部播放量破億，下半年收入直接突破1億元，成為行業(yè)內(nèi)AI內(nèi)容商業(yè)化落地的標(biāo)桿案例。
相較于傳統(tǒng)動(dòng)畫(huà)，閱文的AI漫劇借助自研"漫劇助手"工具，實(shí)現(xiàn)文本到畫(huà)面的工業(yè)化生產(chǎn)，大幅降低制作門檻與時(shí)間成本，快速將海量網(wǎng)文IP轉(zhuǎn)化為可視化內(nèi)容，同時(shí)反哺原著閱讀，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容生態(tài)的雙向賦能。如《重生成蛇》、《詭異命紋》就是其助力的爆款漫劇產(chǎn)物。
短劇業(yè)務(wù)同樣保持精品化增長(zhǎng)，全年推出超120部多元題材作品，超半數(shù)獲得平臺(tái)爆劇認(rèn)證，《好孕甜妻》全網(wǎng)播放量破35億，《我真沒(méi)想重生啊》、《這個(gè)保鏢太無(wú)敵了》、《我家娘子，不對(duì)勁》等男頻題材也不斷實(shí)現(xiàn)突破性破圈，構(gòu)建起長(zhǎng)生命周期的精品內(nèi)容矩陣。
近日，由閱文短劇出品的《隱身侍衛(wèi)》在頭部短劇平臺(tái)上線即炸，掀起全網(wǎng)追劇熱潮。平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，《隱身侍衛(wèi)》以10526萬(wàn)熱度值強(qiáng)勢(shì)登頂新劇榜、男頻榜、熱播總榜三大榜單TOP1，同時(shí)抖音上線25小時(shí)播放量破3億，一舉打破男頻短劇歷史熱度紀(jì)錄。
IP衍生品業(yè)務(wù)更是實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，全年GMV突破11億元，同比翻倍創(chuàng)下歷史新高。
依托產(chǎn)品、渠道、運(yùn)營(yíng)、生態(tài)四大引擎，閱文將《全職高手》、《詭秘之主》等頭部IP的影響力轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的消費(fèi)價(jià)值，從線上自營(yíng)渠道到線下門店，從品牌聯(lián)名到主題活動(dòng)，徹底打通IP與消費(fèi)場(chǎng)景的壁壘。
除此之外，AI技術(shù)還助力閱文全球化布局提速。
海外平臺(tái)WebNovel累計(jì)AI翻譯作品超17000部，收入同比增長(zhǎng)39%，貢獻(xiàn)超三分之一平臺(tái)營(yíng)收，多款優(yōu)質(zhì)IP成功出海并斬獲國(guó)際認(rèn)可，進(jìn)一步打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。同時(shí)，其在海外全年累計(jì)推出超1300部出版作品、超2100部漫畫(huà)、80余部動(dòng)畫(huà)以及超100部影視作品，全方位鋪開(kāi)海外內(nèi)容矩陣。
三、結(jié)語(yǔ)
內(nèi)容行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，本質(zhì)是IP儲(chǔ)備、創(chuàng)作生態(tài)與技術(shù)轉(zhuǎn)化能力的綜合競(jìng)爭(zhēng)。
海量的獨(dú)家網(wǎng)文IP庫(kù)、覆蓋全年齡段的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)作者生態(tài)、貫穿IP全生命周期的AI技術(shù)解決方案，共同構(gòu)成了閱文的核心價(jià)值基底。
從投資者視角來(lái)看，隨著AI技術(shù)持續(xù)迭代、IP新業(yè)態(tài)市場(chǎng)持續(xù)放量、全球化布局不斷深化，閱文的IP價(jià)值仍有極大的釋放空間，公司價(jià)值有望迎來(lái)進(jìn)一步重估。
