東方證券研報指出，寶豐能源內蒙項目投產放量，26年有望受益油價中樞提升。2025年實現營業收入480.4億元，同比增長45.6%；歸母凈利潤113.5億元，同比增長79.1%。全年毛利率提升2.8個百分點，主要受益于煤炭價格下行帶來的成本優化。全年期間費率小幅下降至7.4%，整體費用管控穩健。內蒙項目順利投產，在公司主要產品聚烯烴平均銷售價格從24年8376元/噸下降到7528元/噸的情況下，公司收入與盈利仍實現大幅增長，主要原因是公司內蒙古300萬噸/年煤制烯烴項目順利投產。預計公司2026年聚烯烴產銷量還有小幅提升的空間。后續全球范圍內的石油開采、庫存物流、生產加工等各環節都需要不斷的時間來恢復正常水平。因此我們認為2026年油價中樞顯著提升已基本成為定局，這將推升聚烯烴等產品的價格。按照可比公司26年平均PE為17倍，給予目標價為33.83元，維持“買入”評級。