國盛證券研報指出，中國化學Q4業績超預期，歸母/扣非加速增長，盈利能力持續提升，經營性現金流同比減少。化工主業簽單增勢良好，煤化工景氣上行打開增量空間。2025年公司新簽合同額4037億元，同增10%；Q4單季新簽1191億元，同比高增44%。2026年1月公司新簽訂單369億，同增19%，實現開門紅。能源自主可控背景下煤化工景氣上行，規劃項目有望加速落地，公司作為煤化工EPC龍頭潛在業務資源充足。在全球地緣沖突+供需格局改善+反內卷等因素影響下，化工品價格有望持續上漲，此前公司實業項目盈利低于預期是壓制估值的主要因素之一，后續隨著盈利改善有望推動估值加快回升。預計公司2026-28年歸母凈利潤分別為73/81/91億元，同增14%/11%/11%，當前股價對應PE分別為7/7/6倍，維持“買入”評級。