格隆匯3月30日｜城堡證券表示，隨著投資者對中東緊張局勢加劇的擔(dān)憂上升，并將關(guān)注重點從通脹轉(zhuǎn)向增長放緩，債券正重新發(fā)揮對沖風(fēng)險的作用。城堡證券歐洲、中東和非洲固收銷售主管Nohshad Shah指出，從跨資產(chǎn)走勢來看，“我們正接近一個轉(zhuǎn)折點”。從上月末戰(zhàn)爭爆發(fā)至上周中，利率和美元的變動約占金融條件收緊的56%，風(fēng)險資產(chǎn)占約44%。但此后這一格局發(fā)生逆轉(zhuǎn)，風(fēng)險資產(chǎn)目前驅(qū)動約61%的金融條件收緊，“表明市場正從定價通脹沖擊轉(zhuǎn)向定價增長風(fēng)險”。本月全球債市普遍下跌。盡管交易員此前主要關(guān)注能源價格上漲帶來的通脹影響，但華爾街部分大型債券管理機構(gòu)正日益押注收益率將下降，預(yù)期長期戰(zhàn)爭將拖累經(jīng)濟增長。Shah表示：“隨著增長擔(dān)憂凸顯，長期限固定收益資產(chǎn)應(yīng)開始作為風(fēng)險資產(chǎn)的對沖工具表現(xiàn)。”他補充稱，長期沖突可能通過兩種路徑引發(fā)“需求破壞”：一是能源價格長期高企，二是央行為抑制通脹預(yù)期而大幅收緊政策。