平安證券研報指出，煤價回暖、成本續(xù)降，中煤能源盈利逐漸改善。2025年營收1480.6億元，同比下降21.8%；銷售毛利率27.49%，yoy+2.61pct；歸母凈利潤178.8億元，同比下降7.3%。2025分紅預(yù)案：每10股派發(fā)股利3.83元（含稅），現(xiàn)金分紅占?xì)w母凈利28.37%。展望后市，供給端，在礦山安全監(jiān)管趨嚴(yán)和反超產(chǎn)的持續(xù)約束下，煤炭供應(yīng)增加節(jié)奏或繼續(xù)放緩；需求端，2026年1-2月火電發(fā)電量同比轉(zhuǎn)正，電力耗煤有望實現(xiàn)較好的增長，基本面向好預(yù)期下，煤價有望延續(xù)上行態(tài)勢。公司煤炭資源優(yōu)質(zhì)、規(guī)模領(lǐng)先，業(yè)績具較好韌性，未來隨著各煤炭、電力、煤化工在建項目投產(chǎn)，規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢有望進(jìn)一步擴(kuò)大，維持“推薦”評級。