湯臣倍健近日公布的2025年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤7.82億元，同比增長19.81%，毛利率提升至67.9%，較上年同期增加1.21個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額達(dá)12.14億元，同比激增76.94%。這一系列數(shù)據(jù)表明，這家曾以營銷驅(qū)動(dòng)的保健品企業(yè)，通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已初步實(shí)現(xiàn)科技化升級(jí)，盈利能力顯著增強(qiáng)。

董事長梁允超在業(yè)績說明會(huì)上指出，2025年業(yè)績企穩(wěn)驗(yàn)證了公司轉(zhuǎn)型策略的有效性。他透露，管理層已將2026年增長目標(biāo)設(shè)定為兩位數(shù)，并強(qiáng)調(diào)這一目標(biāo)基于公司在研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道優(yōu)化方面的持續(xù)投入。回溯轉(zhuǎn)型歷程，2022年成為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)——當(dāng)年公司營收雖增長5.79%至78.61億元，但凈利潤同比下滑20.99%，現(xiàn)金流量凈額下降24.19%，暴露出傳統(tǒng)營銷模式在消費(fèi)理性化趨勢(shì)下的局限性。

面對(duì)年輕消費(fèi)群體崛起帶來的挑戰(zhàn)，湯臣倍健啟動(dòng)了深度改革。過去依賴高強(qiáng)度廣告投放的策略逐漸失效，2021-2022年銷售費(fèi)用占比分別達(dá)33.4%和40.3%，但未能有效轉(zhuǎn)化為利潤增長。公司管理層意識(shí)到，在健康意識(shí)普及的背景下，消費(fèi)者更關(guān)注產(chǎn)品功效而非營銷噱頭。為此，梁允超提出"強(qiáng)科技"戰(zhàn)略，計(jì)劃用八年時(shí)間將公司轉(zhuǎn)型為以科研為核心的健康科技企業(yè)，重點(diǎn)布局抗衰老、精準(zhǔn)營養(yǎng)等前沿領(lǐng)域。

轉(zhuǎn)型路徑明確為三大方向：一是開發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的原料和配方，截至2025年底已獲得境內(nèi)專利462項(xiàng)，其中發(fā)明專利145項(xiàng)；二是拓展高壁壘產(chǎn)品線，向OTC、特醫(yī)食品等領(lǐng)域延伸；三是加強(qiáng)基礎(chǔ)研究，為產(chǎn)品創(chuàng)新提供技術(shù)儲(chǔ)備。這些舉措標(biāo)志著公司從快消品邏輯向科技驅(qū)動(dòng)模式的根本轉(zhuǎn)變，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模較轉(zhuǎn)型前擴(kuò)大三倍，研發(fā)投入占比提升至行業(yè)領(lǐng)先水平。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的改善與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型形成呼應(yīng)。2025年成為公司"新品爆發(fā)年"，全年推出超85款新產(chǎn)品，較2024年增長近40%。渠道結(jié)構(gòu)發(fā)生質(zhì)變，線上收入占比首次突破53.8%，其中興趣電商渠道貢獻(xiàn)兩成份額，傳統(tǒng)電商平臺(tái)仍保持六成占比。這種轉(zhuǎn)變?cè)诰唧w產(chǎn)品上體現(xiàn)尤為明顯：藍(lán)罐蛋白粉憑借零膽固醇、低脂肪特性，上市半年累計(jì)銷售額超2.3億元；BYHEALTH維生素B族緩釋片采用獨(dú)家抗炎配方，首發(fā)即登頂天貓國際新品榜。

研發(fā)成果轉(zhuǎn)化速度超出市場(chǎng)預(yù)期。公司建立的"科學(xué)營養(yǎng)"體系已形成完整閉環(huán)：基礎(chǔ)研究支撐原料創(chuàng)新，專利技術(shù)保障產(chǎn)品差異化，精準(zhǔn)渠道觸達(dá)目標(biāo)人群。這種模式使湯臣倍健擺脫了同質(zhì)化競(jìng)爭，產(chǎn)品復(fù)購率較轉(zhuǎn)型前提升15個(gè)百分點(diǎn)。管理層透露，2026年將加大在細(xì)胞營養(yǎng)、腸道微生態(tài)等領(lǐng)域的投入，同時(shí)推進(jìn)國際化專利布局，為長期增長奠定基礎(chǔ)。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，湯臣倍健的轉(zhuǎn)型具有行業(yè)示范意義。在保健品行業(yè)增速放緩的背景下，公司通過科技賦能實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估，2025年市盈率較轉(zhuǎn)型前提升近40%。但挑戰(zhàn)依然存在：前沿技術(shù)研發(fā)周期長、投入大，新渠道競(jìng)爭日趨激烈。對(duì)此，梁允超表示："科技轉(zhuǎn)型不是選擇題而是必答題，我們寧愿犧牲短期增速，也要筑牢技術(shù)壁壘。"這種戰(zhàn)略定力能否持續(xù)轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，將成為觀察這家老牌企業(yè)二次騰飛的關(guān)鍵指標(biāo)。