41歲的徐馳，正帶領(lǐng)他的AR眼鏡公司XREAL叩擊港交所的大門。這家成立僅8年的科技企業(yè)，已向港交所遞交了上市申請，中金公司與花旗擔(dān)任聯(lián)席保薦人。若成功上市，XREAL有望成為“智能眼鏡第一股”，在消費電子領(lǐng)域掀起新的浪潮。

徐馳的履歷堪稱“學(xué)霸模板”：本科畢業(yè)于浙江大學(xué)，隨后赴美攻讀明尼蘇達(dá)大學(xué)電子工程博士學(xué)位，曾拿到英偉達(dá)的錄用通知，并在Magic Leap從事光學(xué)顯示研發(fā)工作。2017年，他放棄海外穩(wěn)定的生活，回國創(chuàng)立XREAL，彼時AR賽道尚處寒冬，但徐馳堅信“智能眼鏡或是一代人所能迎來的最后一代核心智能終端”。如今，市場似乎正在驗證他的判斷。

XREAL的產(chǎn)品線覆蓋入門級空間顯示到下一代空間計算領(lǐng)域，分為Air、One和Light-Ultra-Aura三大系列，主流定價區(qū)間在400-700美元。2025年7月推出的XREAL One Pro，上線當(dāng)日便斬獲2.6萬預(yù)約，售價4299元，在京東旗艦店已售出超3萬件。截至2025年底，其智能眼鏡累計銷量約40萬臺，海外市場貢獻(xiàn)了70%以上的收入，業(yè)務(wù)覆蓋北美、歐洲及亞太地區(qū)40個國家和地區(qū)。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，XREAL的營收規(guī)模持續(xù)擴大：2023年至2025年，營收從3.9億元增至5.16億元，毛利率提升至35.2%。不過，公司仍未實現(xiàn)盈虧平衡，過去三年經(jīng)調(diào)整凈虧損累計達(dá)10.6億元，但2025年財務(wù)缺口已收窄至2.50億元，呈現(xiàn)減虧態(tài)勢。這一表現(xiàn)并未削弱資本市場的信心——淘寶中國控股、立訊精密、蔚來資本、紅杉中國等明星股東紛紛入局，為其提供消費電子供應(yīng)鏈、智能汽車和互聯(lián)網(wǎng)平臺的資源支持。目前，徐馳合計募資超3億美元，公司最新估值達(dá)8.33億美元（約合58億人民幣），IPO后他仍將保持27.98%的投票權(quán)，維持控股地位。

徐馳的野心不止于硬件。公司正與谷歌合作開發(fā)基于Android XR平臺的旗艦產(chǎn)品Project Aura，集成增強的空間計算和多模態(tài)AI能力，預(yù)計2026年推出。這一合作被視為XREAL技術(shù)升級的關(guān)鍵一步。公司計劃將產(chǎn)品從空間顯示向空間計算演進(jìn)，打造AI賦能的可穿戴體驗。此次IPO募資將主要用于研發(fā)投入、全球品牌建設(shè)和自營生產(chǎn)線升級。

在徐馳看來，當(dāng)前AR眼鏡行業(yè)仍處于“智能手機的上半場，甚至是上半場的上半場”。他曾在3月中旬的公開演講中類比，行業(yè)爆發(fā)節(jié)點可能出現(xiàn)在2027-2028年。不過，賽道競爭已愈發(fā)激烈：星紀(jì)魅族的AI眼鏡即將市場化運作，雷鳥創(chuàng)新勢頭強勁，Rokid剛完成新一輪融資，而XREAL則因?qū)＠m紛陷入法律爭議。從硅谷工程師到港交所闖關(guān)者，徐馳用了8年時間，將一家初創(chuàng)企業(yè)推向資本市場前沿，距離他心中的“AR時代”又近了一步。