優必選發布的2025年財報顯示，公司全年營收突破20億元大關，達到20.01億元，同比增長53.3%。其中，全尺寸具身智能人形機器人業務成為最大亮點，收入占比從2024年的2.7%躍升至41.1%，實現8.2億元營收，同比激增2203.7%。這一數據表明，人形機器人已從技術展示階段正式進入商業化應用軌道。
財報分析指出，收入結構發生根本性轉變。傳統業務板塊呈現明顯分化：其他智能機器人產品收入同比下降16.9%至6.29億元，主要受物流機器人項目交付延遲影響；智能硬件設備收入增長6.4%至4.99億元，保持穩定態勢；非具身智能機器人業務雖增長15.3%，但體量較小僅貢獻4796.3萬元。這種"單核驅動"模式取代了此前的多業務均衡發展格局。
毛利率提升成為另一顯著特征。2025年公司整體毛利率達37.7%，較上年提高9個百分點。這主要得益于高毛利的人形機器人業務占比提升，而非運營效率的實質性改善。財務數據顯示，該業務毛利率顯著高于其他產品線，直接拉動了整體盈利水平。
盡管營收規模和毛利率雙雙提升，公司仍未擺脫虧損狀態。全年凈虧損7.89億元，較2024年收窄31.8%。費用結構顯示，研發投入持續保持高位，5.08億元的研發支出占營收比重達25.4%。銷售費用和管理費用雖因股份支付減少有所下降，但整體費用支出仍對利潤形成壓力。1.51億元的信用減值損失進一步侵蝕了盈利空間。
在技術布局方面，公司已構建完整的產品矩陣。以Walker S系列為代表的全尺寸人形機器人形成三代產品體系，搭載千億參數基座大模型Thinker和世界模型Thinker-WM。通過群腦網絡BrainNet與協同智能體Co-Agent架構，實現了多機協同作業能力。這種"硬件+AI+系統"的整合模式，構成了其技術護城河。
商業化進程取得實質性突破。2025年人形機器人銷量達1079臺，同比增長358倍，年產能突破6000臺。產品已進入汽車制造、智慧物流等場景，在搬運、分揀等工位實現規模化應用。但業內專家指出，當前應用仍局限于特定環節，尚未形成對整個生產流程的系統性改造。
公司管理層在財報中明確，未來將推進三方面戰略：加快Walker S系列迭代升級，開發面向商業教育場景的新機型；拓展導覽、科研等應用領域；持續優化基座大模型和世界模型。這種"工業場景數據反哺-模型優化-多領域拓展"的路徑，體現了其構建技術閉環的商業邏輯。
行業觀察家認為，優必選正處在商業化驗證的關鍵期。雖然已證明技術可行性和市場接受度，但要實現可持續盈利，仍需解決兩個核心問題：一是將單點應用轉化為可復制的行業解決方案，二是通過產能擴張和成本控制建立規模優勢。這兩個維度的突破，將決定其能否跨越商業化臨界點。
