國產GPU領域近期迎來重要進展，摩爾線程、沐曦、壁仞、天數智芯四家企業已先后完成IPO上市。其中市值領先的摩爾線程曾突破5000億元關口，目前穩定在2700億元以上。根據最新披露的財務數據，這四家企業2024年營收規模集中在10-20億元區間，天數智芯與壁仞分別以10.34億和10.35億居于末位，沐曦以16.44億領跑，摩爾線程則以15.06億位居次席。
盡管營收表現亮眼，但四家企業均處于戰略投入期。財務數據顯示，天數智芯去年虧損4.4億元為最低，沐曦虧損7.9億元，摩爾線程虧損10.2億元，壁仞以18億元虧損額居首。值得關注的是，各企業虧損幅度較前年均收窄30%-40%，顯示出經營效率的持續改善。行業分析師指出，GPU研發需要長期技術積累，當前階段的虧損屬于行業共性特征。
在業務布局方面，四家企業均以企業級GPU為核心賽道，重點布局AI計算領域。其中摩爾線程成為唯一實現消費級顯卡量產的企業，已推出多款游戲顯卡產品。技術指標方面，四家企業毛利率均突破50%關口，壁仞、天數智芯、沐曦分別達到53.8%、54%、56.5%，摩爾線程更以69%的毛利率比肩國際巨頭，不過其產品單價與市場規模仍與行業龍頭存在顯著差距。
市場研究機構IDC最新數據顯示，2025年國內AI顯卡市場競爭格局呈現明顯分層。NVIDIA以220萬張出貨量占據55%市場份額，華為、平頭哥分別以81.2萬張（20%）和26.5萬張（7%）位列二三位。國產陣營中，沐曦以6.6萬張（1.7%）和天數智芯5萬張（1.3%）分列第八、九位，AMD等國際廠商份額已不足5%。值得注意的是，摩爾線程與壁仞的具體出貨量未單獨披露，但包含在"其他廠商"14.2萬張的統計范疇內。
當前國產GPU市場呈現"一超多強"格局，華為在技術積累與生態建設方面形成顯著優勢，平頭哥依托集團資源緊隨其后，寒武紀、海光等企業構成第二梯隊。上市四家企業雖在出貨量上暫居第三梯隊，但業內普遍認為其技術迭代速度值得關注。隨著2026年新產品周期的到來，市場格局或將迎來新一輪調整，部分企業有望通過差異化競爭實現位次提升。
