回顧2025年，全球關稅摩擦升溫、地緣政治緊張加劇，國內新舊動能轉換進入攻堅期。然而，正是在這樣的復雜環境下，中國重汽交出的成績單堪稱驚艷。

數據顯示，公司于報告期內實現營收1095.41億元，歸母凈利潤達到70.19億元，兩項核心指標雙雙刷新歷史紀錄。

但財報中最具標志性意義的數字，并非止步于此。2025年，中國重汽全年整車銷量突破44萬輛，同比增幅達22.5%，其中重卡銷量30萬輛，連續四年穩居中國重卡行業第一，并一舉拿下全球重卡銷量冠軍。

當行業普遍陷入“內卷”困局時，這家深耕重卡領域數十年的企業，究竟是憑何實現逆勢突破？答案藏在其從“中國第一”邁向“世界第一”的價值躍遷路徑之中。

一、全球化縱深：從“賣出去”到“走進去”

過去二十年，中國重汽一直是中國重卡出口的領跑者。但2025年的出口數據，呈現出質變的分水嶺。

2025年，公司重卡出口量達到15.34萬輛，連續二十一年穩居行業首位。其中，公司9月、10月、11月連續3個月單月重卡出口突破1.5萬輛，打破了由自身保持的行業出口紀錄。當前，公司重卡出口量占總銷量比重已超過50%，成為名副其實的“半壁江山”。

這一變化意味著，中國重汽的增長引擎已不再單一依賴國內市場。更關鍵的是，出口業務的盈利質量遠超外界預期。瑞銀研報表示，中國重汽出口燃油重卡的單車利潤較國內銷售高出2至4個百分點，毛利率優勢明顯。這解釋了一個看似矛盾的現象：在行業價格戰加劇、整體毛利率微降的背景下，公司歸母凈利潤仍錄得近20%的高增長。

值得注意的是，這種全球化布局并非簡單的產品輸出，而是從“走出去”向“走進去”的質變。與單純的貿易不同，中國重汽已將其產品出口至150多個國家和地區，設立140余個海外機構，發展260多家經銷商，并建成37個境外合作KD生產工廠。

這種“全價值鏈本地化”的策略，使其在面對地緣政治沖突和貿易保護主義時，擁有了更強的供應鏈彈性和服務響應能力。當國內商用車市場進入存量博弈階段，這種將“中國產能”對接“全球需求”的能力，為公司打開了全新的增長天花板。

2026年首月，中國重汽重卡出口即達1.6萬輛，再度刷新行業紀錄。可見，去年“奔跑”的中國重汽，今年又迎來了一個不俗的開局，進而為全年增長奠定了一個良好的預期。

二、雙輪驅動：新能源與智能化構筑增長新曲線

如果說出口是當下增長的壓艙石，那么新能源與智能化則是市場給予中國重汽估值溢價的根本邏輯。

財報顯示，2025年公司新能源重卡、輕卡銷量分別同比大漲229%、321%。這組數據印證了一個趨勢：新能源商用車正從政策驅動轉向市場驅動，而中國重汽憑借純電、混動、氫燃料三大技術路線的全面布局，搶占了產品定義的話語權。

值得注意的是，中國重汽在新能源轉型中并未采取“唯銷量論”的短視策略，而是著眼于構建全場景的產品覆蓋能力。從純電、混動到氫燃料電池，公司在多條技術路線上并行推進，并試圖通過“車電分離”等創新商業模式，解決新能源重卡在初期購置成本高和補能焦慮上的痛點。

更具戰略意義的是智能駕駛領域的突破。2025年，中國重汽緊密圍繞市場需求變化，堅持自主正向研發，積極進行產品優化升級，實現了多項關鍵技術新突破。當前，法規版輔助駕駛、增強版輔助駕駛、高階版輔助駕駛三種平臺均實現批量應用。

由此可見，在商用車行業的競爭維度從“動力總成”向“軟件定義”躍遷的過程中，中國重汽已占據先機。

而支撐這種技術領先的，正是公司對研發投入的持續加碼。2025年，中國重汽研發投入超過29億元，同比增長6.1%。而這背后，離不開公司健康的財務結構。

2025年末，公司現金及現金等價物余額達到184.12億元，同比大漲54%。充沛的現金儲備不僅為后續擴張提供了彈藥，也為股東回報奠定了堅實基礎。

公司宣布，擬派發末期股息每股0.78元，分紅比例提升至60%。在行業競爭加劇、資本開支需求旺盛的背景下，這一舉動既是對股東回報的重視，也傳遞出管理層對未來發展的信心：只有在戰略投入與股東回報之間形成良性循環，企業的長期價值才能持續釋放。

三、結語

當一家企業既能守住全球銷量冠軍的榮耀，又能清醒地布局新能源與智能化的未來，它所展現的，已不僅僅是周期性的業績增長，而是穿越周期的長期價值。