格隆匯4月10日｜華泰證券測算2026/2027年全球原鋁供需缺口分別為-94.9/-38.9萬噸，供需缺口依然較大，且電解槽設備特性導致產量的下降已成為剛性變化，戰爭迅速結束情況下供應無法短期恢復。需求方面，市場此前對于原油價格維持高位導致的需求預期偏悲觀，因此華泰證券認為等待戰爭疑慮進一步緩解，鋁價的向上彈性或實現進一步釋放。標的方面，建議重點關注具備海外電解鋁產能布局的相關公司，有望更直接受益于本輪海外鋁價的大幅上漲。