近期，白銀市場持續升溫引發廣泛關注，相關風險管控措施接連出臺。國投瑞銀基金發布公告稱，旗下國投瑞銀白銀LOF（簡稱“國投白銀LOF”）將于特定日期起暫停申購及定期定額投資業務。作為公募市場中唯一主要投資白銀期貨的LOF產品，此舉意味著該基金將暫時關閉新增資金入口，引發市場熱議。

據了解，此次全面暫停申購是該基金風險防控的進一步升級。此前，國投白銀LOF已逐步收緊申購限額：C類份額于2025年末暫停申購，A類份額申購上限也已壓縮至單日100元。與此同時，該基金高頻發布風險提示公告，年內已累計發布17次溢價風險提示、12次停復牌公告及1次停牌公告。數據顯示，截至1月26日收盤，其場內價格達4.183元，而基金凈值僅為2.9694元，溢價率突破40%，年內累計漲幅超85%，價格與凈值的偏離程度持續擴大。

針對高溢價風險，國投瑞銀基金明確指出，即使基金凈值未出現下跌，投資者在高溢價時買入仍可能因溢價收窄或轉為折價而遭受損失。市場分析人士補充稱，該基金持倉已接近監管紅線，無法新增多頭倉位，新進資金將稀釋收益并擴大跟蹤誤差，損害原有持有人利益。基金波動劇烈，普通投資者非理性跟風可能導致高位被套。

資金涌入國投白銀LOF的現象背后，是多重市場因素的疊加。作為國內個人投資者間接參與白銀投資的主要工具，該基金在貴金屬價格飆升、全球流動性寬松預期升溫的背景下，成為資金布局的焦點。與此同時，白銀工業需求激增與庫存低位共振，進一步推高市場熱度。市場人士分析稱，這些因素共同導致資金持續追捧相關標的。

在基金層面加強風控的同時，上海期貨交易所（簡稱“上期所”）也密集出臺措施遏制市場過度投機。根據最新通知，自特定日期交易起，上期所對白銀、錫期貨已上市合約的交易限額進行調整，其中白銀期貨多個合約的日內開倉交易最大數量被設定為800手，套期保值和做市交易不受此限制。上期所還加大對違規交易行為的查處力度，對涉嫌未申報實際控制關系的交易客戶采取限制開倉和出金的監管措施。

市場分析認為，國投白銀LOF暫停申購及上期所風控措施釋放多重信號。一方面，優先保護投資者利益，避免新進資金稀釋收益；另一方面，精準抑制過度投機，緩解市場波動，保障期貨價格發現功能。這些措施有助于提升市場韌性，推動市場回歸理性，彰顯監管層防范風險的決心。

對于白銀后市走勢，市場觀點存在分歧。短期來看，當前價格已脫離基本面運行，前期利多因素被過度透支，疊加獲利盤了結壓力及美元匯率波動等不確定性因素，價格或面臨較大回調壓力。長期而言，全球流動性寬松趨勢未改，光伏、電子等行業對白銀的工業需求剛性增長，疊加供給滯后與庫存低位，將為價格提供支撐。在此背景下，投資者需警惕短期波動風險，理性看待市場行情，避免盲目跟風。