港股市場(chǎng)近日迎來(lái)一場(chǎng)資本狂歡，以AI大模型為核心業(yè)務(wù)的智譜公司股價(jià)在馬年開(kāi)市首日大幅上揚(yáng)，單日漲幅達(dá)42.72%，收盤(pán)價(jià)定格在725港元/股，總市值突破3232億港元大關(guān)。這一表現(xiàn)不僅刷新了公司自身紀(jì)錄，更成為港股科技板塊的焦點(diǎn)事件。值得注意的是，距離該公司董事長(zhǎng)劉德兵在"為中國(guó)經(jīng)濟(jì)點(diǎn)贊——企業(yè)家之夜"活動(dòng)中獲評(píng)"2025十大年度經(jīng)濟(jì)人物"僅過(guò)去22天，期間股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)319%，市值實(shí)現(xiàn)三倍增長(zhǎng)。
資本市場(chǎng)對(duì)智譜的信心爆發(fā)并非偶然。2月初，全球開(kāi)發(fā)者社區(qū)突然流傳關(guān)于神秘模型"Pony Alpha"的討論，這款在OpenRouter平臺(tái)搜索排名居首的模型憑借卓越的編碼能力和智能體工作流優(yōu)化能力迅速走紅。據(jù)知情人士證實(shí)，該模型正是智譜即將發(fā)布的GLM-5大模型。這一消息直接點(diǎn)燃了投資者熱情，推動(dòng)股價(jià)在2月前12個(gè)交易日連續(xù)攀升。
2月12日的技術(shù)發(fā)布會(huì)成為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。智譜正式開(kāi)源GLM-5基座模型，宣布大模型編程進(jìn)入"智能體工程時(shí)代"。該模型在性能維度實(shí)現(xiàn)三大突破：編程能力對(duì)標(biāo)頂級(jí)閉源模型，在權(quán)威基準(zhǔn)測(cè)試中創(chuàng)下開(kāi)源模型最高分；真實(shí)場(chǎng)景體驗(yàn)接近Claude Opus 4.5水平，尤其在復(fù)雜系統(tǒng)工程處理上表現(xiàn)突出；完成與華為昇騰、摩爾線程等七大國(guó)產(chǎn)芯片平臺(tái)的深度適配，實(shí)現(xiàn)算力集群的高效穩(wěn)定運(yùn)行。這些技術(shù)突破直接回應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)大模型核心競(jìng)爭(zhēng)力的質(zhì)疑。
商業(yè)策略的調(diào)整進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)信心。與行業(yè)普遍的降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)不同，智譜宣布對(duì)GLM Coding Plan套餐進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)價(jià)：取消首購(gòu)優(yōu)惠，保留季度年度訂閱折扣，整體價(jià)格上調(diào)30%起。更引人注目的是海外版定價(jià)策略——Coding計(jì)劃訂閱費(fèi)提升30%-60%，API調(diào)用費(fèi)上漲67%-100%。這種逆勢(shì)提價(jià)行為，被行業(yè)解讀為技術(shù)自信的直接體現(xiàn)。內(nèi)部人士透露，海外版上線首周用戶(hù)量即突破預(yù)期，驗(yàn)證了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
這場(chǎng)資本盛宴的背后，折射出中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的崛起軌跡。在"為中國(guó)經(jīng)濟(jì)點(diǎn)贊——企業(yè)家之夜"活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，與劉德兵同臺(tái)領(lǐng)獎(jiǎng)的還包括自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的彭軍、腦機(jī)接口專(zhuān)家韓璧丞等科技先鋒。活動(dòng)組織方指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)人物榜單已從五年前的房地產(chǎn)金融主導(dǎo)，轉(zhuǎn)變?yōu)榍逡簧挠部萍计髽I(yè)家，這種轉(zhuǎn)變印證了"十五五"規(guī)劃中"發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力"的戰(zhàn)略導(dǎo)向。資本市場(chǎng)用真金白銀投票，正是對(duì)這種時(shí)代趨勢(shì)的提前預(yù)判。
智譜的市值躍遷軌跡頗具代表性：從突破千億到站穩(wěn)三千億，僅用時(shí)22個(gè)交易日。這種增速既源于技術(shù)突破的直接驅(qū)動(dòng)，也得益于資本市場(chǎng)對(duì)AI產(chǎn)業(yè)邏輯的重估。當(dāng)國(guó)產(chǎn)大模型開(kāi)始在核心技術(shù)、生態(tài)適配、商業(yè)閉環(huán)等維度構(gòu)建完整競(jìng)爭(zhēng)力，資本市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制正在加速運(yùn)轉(zhuǎn)。正如活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)某觀察家所言："當(dāng)技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)形成共振，市值跳躍將成為新常態(tài)。"
