存儲芯片市場正經(jīng)歷一場前所未有的漲價潮，供需失衡的態(tài)勢持續(xù)加劇。全球存儲芯片龍頭SK海力士在最新投資者會議上明確表示，受人工智能領(lǐng)域客戶訂單激增及潔凈室產(chǎn)能物理限制的雙重影響，全年存儲芯片價格將維持上漲趨勢。公司透露，當(dāng)前客戶存儲需求普遍無法得到完全滿足，部分服務(wù)器廠商庫存雖已恢復(fù)健康水平，但PC及移動端客戶庫存持續(xù)走低，行業(yè)整體處于近五年最緊張狀態(tài)。

供給端制約成為價格攀升的核心推手。SK海力士指出，全行業(yè)潔凈室空間不足導(dǎo)致產(chǎn)能擴(kuò)張受限，短期內(nèi)存儲芯片供應(yīng)難以顯著提升。這種物理限制迫使客戶意識到重復(fù)下單無法增加分配量，反而會進(jìn)一步推高市場價格。公司特別強(qiáng)調(diào)，自身DRAM和NAND庫存已壓縮至4周左右的極低水平，且預(yù)計全年庫存將持續(xù)下降，這為價格談判增添了重要籌碼。

高端市場供需矛盾尤為突出。SK海力士宣布2026年HBM（高帶寬內(nèi)存）產(chǎn)能已全部售罄，生產(chǎn)計劃無法進(jìn)行實(shí)質(zhì)性調(diào)整。由于標(biāo)準(zhǔn)型DRAM供需極度緊張，公司在定價權(quán)方面占據(jù)絕對優(yōu)勢，目前正與主要客戶協(xié)商簽訂多年期長期合約。這種緊張局勢甚至可能為2027年HBM業(yè)務(wù)爭取到更有利的合作條款，凸顯出行業(yè)龍頭在技術(shù)迭代周期中的戰(zhàn)略主動權(quán)。

資本開支策略凸顯企業(yè)理性布局。盡管SK海力士確認(rèn)今年資本支出將超過去年，但明確表示將嚴(yán)格遵循投資紀(jì)律，核心資源集中投向HBM和標(biāo)準(zhǔn)型DRAM領(lǐng)域。NAND業(yè)務(wù)雖恢復(fù)部分321層3D NAND遷移投資，但在總支出中占比維持低雙位數(shù)水平，避免盲目擴(kuò)張帶來的風(fēng)險。這種精準(zhǔn)投資策略反映出企業(yè)對市場周期的深刻把握。

資本市場對行業(yè)前景給出積極回應(yīng)。美東時間2月20日交易中，美股存儲板塊集體走強(qiáng)，閃迪漲幅達(dá)4.65%，美光科技上漲超2%。亞洲市場同步上揚(yáng)，SK海力士股價創(chuàng)歷史新高，三星電子收盤價亦突破紀(jì)錄。港股市場瀾起科技盤中漲幅超8%，兆易創(chuàng)新漲近4%，顯示全球投資者對存儲芯片行業(yè)的強(qiáng)烈信心。當(dāng)日市場傳出三星電子正在就新一代AI存儲芯片進(jìn)行定價談判，價格較前代產(chǎn)品最高上浮30%，進(jìn)一步印證行業(yè)定價權(quán)向頭部企業(yè)集中的趨勢。

行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)印證漲價持續(xù)性。市場研究公司TrendForce預(yù)計，2026年第一季度DRAM價格將上漲90%-95%，NAND閃存價格漲幅達(dá)55%-60%。這種拋物線式價格走勢雖將為三星、美光、SK海力士等企業(yè)帶來巨額利潤，但可能引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈連鎖反應(yīng)。盛寶銀行分析指出，三星HBM4定價策略顯示高端市場供應(yīng)依然緊張，企業(yè)正在重新奪回定價話語權(quán)。

下游產(chǎn)業(yè)面臨成本壓力挑戰(zhàn)。英特爾CEO陳立武警告稱，AI發(fā)展瓶頸已從算力轉(zhuǎn)向內(nèi)存及基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)，內(nèi)存短缺問題可能持續(xù)至2028年。谷歌DeepMind首席執(zhí)行官也承認(rèn)，內(nèi)存芯片供應(yīng)鏈?zhǔn)芟拚萍sAI技術(shù)大規(guī)模部署。Counterpoint Research研究顯示，內(nèi)存成本攀升可能導(dǎo)致低端電子設(shè)備失去經(jīng)濟(jì)可行性，部分低價智能手機(jī)或?qū)⑼顺鍪袌觯娮有袠I(yè)整體利潤率面臨下行壓力。Bernstein分析師提醒，內(nèi)存價格非理性上漲雖利好頭部廠商，但可能對消費(fèi)電子等關(guān)聯(lián)領(lǐng)域造成嚴(yán)重沖擊。