新能源電池的下一個黃金五年，被固態(tài)電池承包。

從實驗室走到產(chǎn)業(yè)化落地，全固態(tài)電池不僅是全球新能源產(chǎn)業(yè)的核心必爭之地，更是直接重構了整個電池產(chǎn)業(yè)鏈的游戲規(guī)則——材料體系大換血，生產(chǎn)設備全升級，2025-2027年成為最關鍵的產(chǎn)業(yè)化窗口期，抓住硫化物、鋰金屬、干法設備這些核心環(huán)節(jié)，就是抓住了萬億賽道的黃金機遇。

更關鍵的是，中國在這場全球競速中已經(jīng)站穩(wěn)第一梯隊，專利、政策、企業(yè)布局全面發(fā)力，接下來就是看誰能在技術卡位和量產(chǎn)落地中跑出來，率先吃下定增紅利。

為什么全固態(tài)電池能成為“香餑餑”？

核心就一個：它是目前唯一能實現(xiàn)能量密度400Wh/kg以上的電池技術。

這也讓它成了全球必爭的技術賽點：歐美日韓紛紛砸錢出政策搞專項支持，而中國早就按下了加速鍵——2022年后固態(tài)電池專利數(shù)量猛增，2024-2025年直接迎來爆發(fā)，工信部更是砸下數(shù)十億支持研發(fā)配套。

從進度來看，2025年全球頭部車企、電池企業(yè)基本都完成了中試線、小試線搭建，實驗室級別的電芯研發(fā)已經(jīng)突破；行業(yè)內(nèi)達成共識，2026-2027年將正式啟動裝車測試，產(chǎn)線向GWh級別放大，這是固態(tài)電池實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)前的最后準備，倒計時已經(jīng)開啟。

01

核心產(chǎn)業(yè)鏈迎來爆發(fā)

固態(tài)電池和傳統(tǒng)鋰電池的核心差距，就在于全鏈條材料重構，再加上生產(chǎn)設備的大規(guī)模升級，催生出一大批投資機會，這也是它能引爆萬億賽道的關鍵。

電解質(zhì)是固態(tài)電池的“心臟”，硫化物路線是目前行業(yè)公認的主流。

它的離子電導率遠超其他類型，唯一的小短板是穩(wěn)定性，不過技術改進一直在推進。

而硫化物電解質(zhì)的核心原料硫化鋰，堪稱整個產(chǎn)業(yè)鏈的“卡脖子”環(huán)節(jié)——此前幾乎沒有規(guī)模化應用，怕空氣、怕水汽，生產(chǎn)難度大、成本高，誰能搞定它的量產(chǎn)和降本，誰就掌握了固態(tài)電池的主動權。

目前硫化鋰的主流工藝是氣固法，上海洗霸等企業(yè)走在前列；天賜材料等傳統(tǒng)鋰電巨頭，正嘗試用液相工藝實現(xiàn)高效量產(chǎn)，華盛鋰電、海辰藥業(yè)也布局了中試線，2025年大概率會迎來產(chǎn)能放量、成本下降的關鍵拐點。

此外，鹵化物電解質(zhì)作為重要補充，能和高電壓正極完美匹配，輔助硫化鋰穩(wěn)定性能，也是值得關注的細分方向。

負極材料直接決定電池能量密度，這里走的是“終極方案+過渡路線”雙軌并行。

傳統(tǒng)石墨負極的比容量很低，而純鋰金屬負極能實現(xiàn)近10倍的提升，是固態(tài)電池負極的終極目標。目前主流用固相壓延法生產(chǎn)，已有企業(yè)能做出5微米以下的鋰薄膜，后續(xù)就看量產(chǎn)效率和成本優(yōu)化。

硅碳負極則是現(xiàn)階段的黃金過渡，未來也能占據(jù)一席之地。

經(jīng)過3-4代技術迭代，現(xiàn)在的三代硅碳用CVD法解決了膨脹難題，一致性大幅提升。其中的核心是多孔碳骨架，原材料用的是樹脂或生物質(zhì)，活化造孔的工藝壁壘很高，圣泉集團、上海洗霸等企業(yè)優(yōu)勢明顯。

正極材料呈現(xiàn)“高鎳+富鋰錳基”雙路線，富鋰錳基更是固態(tài)電池帶來的全新風口。在傳統(tǒng)液態(tài)電池中，它會和電解液反應產(chǎn)氣，一直難以推廣；但固態(tài)電池沒有電解液，完美解決了這個痛點，再加上高電壓特性，能進一步拉高能量密度。2025年中期驗收后，行業(yè)對它的重視度會持續(xù)提升，當升科技等龍頭早已提前布局。

輔材和集流體雖是小環(huán)節(jié)，卻藏著大機會，都是實打?qū)嵉脑隽渴袌觥?/span>

集流體主要采用鎳鐵復合、銅箔鍍鎳路線，避免和硫化物電解質(zhì)發(fā)生反應，中一科技的預處理方案還能提升材料價值量；導電劑方面，單壁碳納米管需求暴增，用量比傳統(tǒng)液態(tài)電池多很多，天奈科技是絕對龍頭。

此外，碘化鋰（博苑股份）、絕緣打印膠（松井股份）、黏結劑（日播時尚、海辰藥業(yè)）等，都是固態(tài)電池不可或缺的關鍵輔材。

材料體系的顛覆，直接倒逼生產(chǎn)設備全面升級——和傳統(tǒng)鋰電池相比，60%-70%的設備需要換新或改造，干法工藝設備、等靜壓設備成為最大增量。

干法工藝設備是固態(tài)電池前道生產(chǎn)的核心，就連馬斯克都直言這是“液態(tài)電池的終極技術路線”。它不用溶液蒸發(fā)，能提升電池致密度和能量密度，還能節(jié)省廠房和能耗。核心難點在纖維化和滾壓設備：纖維化設備以宏工科技的雙行星、曼恩斯特的雙螺桿為主，技術壁壘高；滾壓設備進步神速，納克諾爾等企業(yè)的設備速度已接近濕法工藝，產(chǎn)業(yè)化可行性大幅提升。

等靜壓設備則是全新增量，此前從未用于鋰電行業(yè)，核心作用是讓電池更致密。它需要300兆帕以上的壓強，對壓力控制、密封性、安全性要求極高。四川力能、川西機械等傳統(tǒng)企業(yè)的產(chǎn)品正在適配鋰電場景，這一環(huán)節(jié)未來會誕生全新市場需求。

此外，先導智能、利元亨等整線龍頭，正加速研發(fā)固態(tài)電池整線方案；納克諾爾、宏工科技等單機龍頭也在拓展多設備業(yè)務。

核心邏輯很清晰：綁定寧德時代、比亞迪等大客戶的設備商，會率先拿到訂單。2025年設備企業(yè)訂單已高增，2026年隨著擴產(chǎn)潮到來，業(yè)績兌現(xiàn)值得期待。疊片、化成分容、激光設備也迎來升級，精密化、集成化成為核心要求，應用場景持續(xù)拓寬。

02

投資機會

固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化落地，會帶動材料、設備、電池三條主線全面受益，核心就是抓各環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)和技術卡位者，這些標的是未來分享萬億賽道紅利的核心。

材料端：緊抓顛覆性環(huán)節(jié)，聚焦增量賽道

核心關注硫化物電解質(zhì)鏈條、鋰金屬/硅碳負極、特色輔材，都是從0到1或從1到N的黃金領域：

硫化物電解質(zhì)：上海洗霸、廈鎢新能（硫化鋰龍頭），天賜材料、海辰藥業(yè)（液相工藝布局）；

鋰金屬負極：中一科技、天鐵股份、嘉元科技；

硅碳負極：璞泰來、貝特瑞、杉杉股份（傳統(tǒng)負極龍頭），元力股份（多孔碳骨架優(yōu)勢）；

正極：當升科技（富鋰錳基布局）；

輔材：天奈科技（單壁碳納米管）、博彥股份（碘化鋰）、松井股份（絕緣膠）；

集流體：德福科技、諾德股份、遠航精密（鎳鐵/鎳銅路線）。

設備端：聚焦核心增量，看好技術龍頭

核心抓干法工藝、等靜壓設備、整線設備，這些是最確定的增量環(huán)節(jié)：

干法工藝設備：宏工科技（纖維化）、納克諾爾（滾壓）；

等靜壓設備：四川力能、川西機械，科新機電、榮旗科技（布局企業(yè)）；

激光設備：聯(lián)贏激光、德龍激光；

整線+配套設備：先導智能、利元亨（整線龍頭），星云股份、信宇人、奧特維（針對性布局）。

電池端：龍頭集中資源，差異化企業(yè)迎機會

固態(tài)電池的研發(fā)需要大量資金和技術，資源正在向頭部集中，但差異化布局的企業(yè)也有機會：

頭部龍頭：寧德時代、比亞迪（研發(fā)領先，產(chǎn)業(yè)化核心力量）；

差異化布局：金龍羽、珠海冠宇（傳統(tǒng)鋰電份額有限，對固態(tài)電池投入堅決，細分場景有望突破）。

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風險提醒

政策效果不及預期；固態(tài)電池技術研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化進度慢于預期；下游新能源車、儲能等需求不及預期；核心原材料價格大幅波動；行業(yè)競爭加劇導致盈利水平下降。

固態(tài)電池的變革不是一蹴而就的，而是從研發(fā)到中試、再到量產(chǎn)的循序漸進過程，但2025-2027年的產(chǎn)業(yè)化窗口期，是各環(huán)節(jié)企業(yè)卡位的關鍵。

隨著核心材料的降本、關鍵設備的技術突破、龍頭企業(yè)的訂單落地，固態(tài)電池將逐步從實驗室走向市場，重構整個新能源儲能產(chǎn)業(yè)的格局。

而那些提前布局核心環(huán)節(jié)、掌握核心技術的企業(yè)，必將在這場技術革命中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，分享萬億賽道的發(fā)展紅利。。

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