摩根大通發表研報指，對黃金、銅業股的看漲觀點保持不變，并認為逢低買入優質礦業股具有價值，紫金礦業是該行在回調時的首選。銅價上漲的關鍵利好因素仍視乎市場失衡情況，雖然可見庫存已達到120萬噸，為2018年以來最高；但其團隊預測，今年全球將出現13萬噸的缺口，如果美國和中國同時拉貨，美國以外的庫存可能會顯著緊張。

該行又認為，市場低估了鋁供應中斷的風險，因中東地區產量達680萬噸，凈出口盈余約為每年500萬噸(占全球產量的7%)。摩通全球商品團隊估計，若鋁供應出現重大中斷，鋁價或迅速向每噸4000美元的水平運行。更高的能源成本(占冶煉成本的三分之一)和運費成本也可能進一步推高鋁價。該行指出，中國鋁業和中國宏橋可能成為任何鋁供應中斷的受益者。

該行又指，鋰則短期內面臨逆風，疲軟主因是中東緊張局勢升級，引發了市場對大型儲能項目可能延遲的擔憂，加上2月份新能源汽車銷量按季下降等因素影響，預計鋰價將徘徊在每噸15萬元左右，對天齊鋰業和贛鋒鋰業維持“中性”評級。