全球巨震，今年最賺錢的市場——韓國股市大跌。

繼昨日大跌后，韓國股市再度暴跌。韓國綜合股價指數暴跌12%，觸發熔斷機制。

業內認為，韓國股市暴跌是受地緣危機、油價飆升導致的通脹擔憂，以及韓元匯率劇烈波動引發的外資大規模離場共同驅動。

美股“恐慌指數”VIX罕見大漲近10%。

活躍資金撤離美國市場。據報道，今年第一季度，美國資產管理公司黑石集團旗下規模達820億美元的旗艦私募信貸基金，共收到約37億美元的贖回請求，同期新增認購僅為20億美元，由此形成約17億美元的凈流出。

為滿足全部贖回請求，黑石集團將一季度的贖回上限由5%上調至7%，并由公司及員工額外投入4億美元，用來填補缺口。

受此消息影響，黑石集團股價周二盤中大跌超8%，收盤時跌幅收窄至3.82%。

全球市場風聲鶴唳之際，百億私募基金經理但斌出手，買入蘋果。

今日凌晨，但斌發帖：“今天大跌，新認購的錢，加了一點蘋果，蘋果持倉太低了。 恐慌的時候，買入贏面大！ 歷史上看，只要不是世界大戰，都是短暫的影響！技術進步、人工智能是主因，其它都是次要因素！”

有網友評論：為什么不買阿里巴巴，你面前一直說阿里，聽的我心潮澎湃，我都重倉了，你跑了，沒法說。

但斌回復：我們國內還是第一重倉!最近也難受!

最新13F報告顯示，2025年四季度，但斌旗下海外基金出現引人注目的變化——谷歌（GOOG）取代英偉達（NVDA），成為第一大重倉股。

截至2025年末，東方港灣海外基金總市值約91億元人民幣。

四季度大手筆加倉37.3萬股谷歌，持股數量暴增40%以上，直接把英偉達擠到第二位，坐穩第一大重倉股。

不僅如此，他還同步加倉了2倍做多每日GOOGL ETF，相關持倉幾乎翻倍。

在加倉的同時，他也果斷“斷舍離”——阿里巴巴、奈飛、博通、臺積電等7只知名標的被清倉出局，就連一度大熱的區塊鏈資產（如Coinbase）也被徹底放棄。

從但斌當前重倉股來看——谷歌、英偉達、3倍做多納指ETF、微軟、蘋果、特斯拉、亞馬遜，清一色全球科技巨頭。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

對于當下在社交媒體引起廣泛爭議的AI泡沫論，但斌認為AI剛剛起步，在當前時點，錯失一個時代的風險，遠大于過早擔憂泡沫的風險。

但斌表示，騰訊是在互聯網時代的中間甚至尾聲的階段2004年上市的，但仍給投資人帶來六七百倍的回報，巴菲特是2016年開始投資蘋果的，也有十倍的回報。

但斌認為，要想真正賺到大錢，一定要從產業的角度，橫跨二三十年的角度去處理投資。

對人工智能賽道，但斌最新看法：

1.人工智能很可能是一個持續十年以上級別的宏大周期，不是兩三年結束的題材，2026年才剛到中場。

2.真正推動人類財富增長，或者說人類社會根本的增長動力是技術進步，感慨自己沒能抓住移動互聯網時代買入騰訊的投資機會，這次不想再錯過人工智能時代了。

3.2026年是AI應用爆發的元年，自動駕駛堪比“iPhone時刻”，特斯拉自動駕駛將重塑交通物流，機會比手機還大。

4.未來只看四大賽道：AI、生物制藥、商業航天、星鏈。

對于專業性上的問題，但斌給普通投資者的建議是：如果覺得判斷個股有難度，通過ETF參與股市是非常務實的選擇。

過去幾年，但斌旗下海外基金重倉AI收獲滿滿，有網友評論：體育生還是去搞體育吧，過去全靠運氣。

但斌回復：我的運氣不錯，投資二十年龍頭白酒、騰訊、現在的英偉達與谷歌，以后也許還會有新機會，我的運氣太好了，希望一直好。

但斌在多次演講中，都談到了自己的投資理念：投資要去大海里打鯨魚；真正安全邊際，不在于靜態估值，而在于企業持續創造價值的能力；投資要找主要矛盾，避免被噪聲干擾；不要借錢，遠離杠桿。

當下的美股，華爾街情緒出現重大轉變。

過去幾個月，市場形成了一種近乎“條件反射”的交易邏輯：只要特朗普的政策言論引發震蕩，只要股市跌得夠狠，白宮最終就會退一步。交易員給這種思路起了個名字——“TACO交易”。

在這種預期下，逢跌買入幾乎成了共識，資金一再在回調中進場，推動指數反復收復失地。

從貿易摩擦，到放話“接管格陵蘭”，再到與美聯儲關系緊張，投資者始終押注一點：市場壓力會迫使政策語氣軟化。換句話說，股市本身就是一種“制衡力量”。

但這一次，變量出現了。

伊朗戰爭的爆發，讓原本熟悉的交易框架開始失靈。紐約投資公司Unlimited的首席投資官Bob Elliott直言：“戰爭一旦開始，便有其自身的動能。影響和回應市場痛苦的能力，未必像4月貿易沖突那樣得心應手，因為那時特朗普對政策選擇擁有完全的掌控權。”

也就是說，“跌一跌就會有轉機”的簡單線性思維被打破了。

多位策略師認為，當前市場的回撤幅度，還遠未觸及真正的“警戒線”。

BCA Research的地緣政治與美國政治策略師Matt Gertken指出，只有當美股出現大約10%至15%的下跌，并開始觸發“市場誘導型衰退”的風險時，華盛頓才可能真正感受到壓力。

投行的表態同樣趨于謹慎。

高盛認為，指數可能還需要進一步調整，才能為下一輪更具持續性的上漲打下基礎。摩根大通則提醒，軟件板塊的拋售壓力或將延續，當前美股更像處在“先賣后買”的節奏中。

這與此前“回調即機會”的TACO交易，已經明顯不同。

當市場開始懷疑政策對股市下跌的敏感度，當地緣風險不再輕易被定價消化，華爾街的心態也發生悄然轉向。從“跌了就抄”到“先看一看”，投資邏輯的細微變化，預示著更大的結構轉折正在醞釀。