近期，14家理財(cái)公司陸續(xù)披露2025年下半年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，行業(yè)規(guī)模增長與資產(chǎn)配置調(diào)整成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)機(jī)構(gòu)理財(cái)規(guī)模實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)擴(kuò)張，混合類含權(quán)產(chǎn)品吸引力顯著提升，但權(quán)益類資產(chǎn)投資比例普遍下調(diào)，反映出機(jī)構(gòu)對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)的審慎態(tài)度。

在規(guī)模增長方面，頭部機(jī)構(gòu)繼續(xù)領(lǐng)跑。興銀理財(cái)以24311.61億元的存續(xù)規(guī)模穩(wěn)居榜首，信銀理財(cái)以22961.73億元緊隨其后，中郵理財(cái)則成功躋身"萬億俱樂部"，年末規(guī)模達(dá)13171.52億元。城商行系理財(cái)子公司表現(xiàn)亮眼，杭銀理財(cái)、蘇銀理財(cái)規(guī)模增速分別達(dá)38.53%和30.48%。合資機(jī)構(gòu)中，法巴農(nóng)銀理財(cái)以202.04%的增速實(shí)現(xiàn)規(guī)模翻番，匯華理財(cái)增長105.81%，貝萊德建信理財(cái)增長60.97%。不過，青銀理財(cái)、廣銀理財(cái)?shù)壬贁?shù)機(jī)構(gòu)規(guī)模增速低于10%，其中青銀理財(cái)全年僅增長5.2%，廣銀理財(cái)增長8.7%。

資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯分化。面對(duì)A股下半年突破4000點(diǎn)的行情，多數(shù)機(jī)構(gòu)選擇"落袋為安"。蘇銀理財(cái)將權(quán)益類資產(chǎn)占比從8.39%降至6.11%，貝萊德建信理財(cái)從5.6%壓縮至2.1%，中郵理財(cái)、浦銀理財(cái)?shù)?家機(jī)構(gòu)也不同程度下調(diào)配置比例。全行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年末理財(cái)產(chǎn)品權(quán)益類資產(chǎn)余額0.66萬億元，占總投資資產(chǎn)比例從2024年末的2.58%降至1.85%，其中下半年降幅尤為明顯，6月末時(shí)該比例尚有2.38%。與此形成對(duì)比的是，現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比有所上升。

混合類產(chǎn)品成為新的規(guī)模增長極。中郵理財(cái)下半年雖僅發(fā)行5只混合類產(chǎn)品，但募集金額高達(dá)625.72億元，單只產(chǎn)品平均吸金125.14億元。興銀理財(cái)全年發(fā)行48只混合類產(chǎn)品，杭銀理財(cái)下半年集中發(fā)行12只，兩家機(jī)構(gòu)年末存續(xù)規(guī)模分別達(dá)512.4億元和未披露具體數(shù)值，但較年初增長46.68%。蘇銀理財(cái)在混合類產(chǎn)品數(shù)量減少15只的情況下，存續(xù)規(guī)模反而增加140.99億元。全行業(yè)混合類產(chǎn)品規(guī)模占比從2024年末的1.98%提升至2.73%，商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比也從0.04%微升至0.07%。

機(jī)構(gòu)投資策略呈現(xiàn)差異化特征。興銀理財(cái)、杭銀理財(cái)?shù)饶鎰萏岣邫?quán)益類資產(chǎn)配置比例，其中杭銀理財(cái)全年比例略有上升，但經(jīng)歷"先降后升"的調(diào)整過程。青銀理財(cái)則采取"先升后降"策略，年末權(quán)益類資產(chǎn)占比低于年初水平。某理財(cái)公司產(chǎn)品部門人士透露，資產(chǎn)配置調(diào)整既考慮渠道偏好，也包含逆向布局因素，動(dòng)態(tài)調(diào)整是行業(yè)常規(guī)操作。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行姆治鲋赋觯碡?cái)產(chǎn)品多元化趨勢加速，含權(quán)產(chǎn)品吸引力增強(qiáng)與投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好變化密切相關(guān)。