2025年，大眾集團交出了一份喜憂參半的財務答卷。全年收入達3219億歐元，較上年微降0.8%；交付量898.39萬輛，同比減少0.5%；汽車業務凈現金流卻逆勢增長24%，達到64億歐元。然而，營業利潤同比腰斬至88.68億歐元，營業利潤率僅2.8%，這一數據暴露出集團盈利能力的深層危機。

中國市場成為利潤下滑的"重災區"。全年交付量269.38萬輛，同比下滑8%，占集團全球交付量的30%。合資公司經營利潤份額從17.42億歐元驟降至9.58億歐元。銷量結構顯示，燃油車仍占主導地位，朗逸、速騰、帕薩特三款經濟型車型貢獻了四分之一銷量，但價格戰導致燃油車利潤空間持續壓縮。更嚴峻的是，電動汽車交付量僅11.55萬輛，同比暴跌44%，在智能電動車領域明顯落后于本土競爭對手。

面對困境，大眾集團啟動了"在中國，為中國"的戰略轉型。2025年上海車展上，集團宣布到2027年將推出約30款專為中國市場設計的純電及電動化車型。CEO奧博穆在財報發布會上透露，2026年將在中國市場啟動"史上最大規模產品推廣"，推出搭載高端技術的平價電動車型。智能駕駛領域同樣動作頻頻，與地平線成立的合資公司已開始聯合開發輔助駕駛系統，計劃到2030年將高階輔助駕駛技術普及至緊湊級主流市場。

本土研發能力的提升是戰略轉型的關鍵支撐。2025年11月，合肥研發測試中心完成擴建，成為大眾首個在德國以外完成新平臺及關鍵技術完整開發并實現量產就緒的研發中心。這套設施使車輛開發周期縮短30%，為快速響應中國市場變化提供了技術保障。合資車企也同步發力，一汽大眾計劃2026年推出13款新車型，上汽大眾則披露到2030年將投放18款專屬車型，其中15款為新能源車型。

品牌重組帶來的陣痛同樣不容忽視。保時捷品牌組2025年營業利潤暴跌至0.9億歐元，利潤率從14.5%驟降至0.3%。這主要源于9月宣布的產品戰略調整，重回"燃油、插混、純電并行"路線導致當年增加最高18億歐元負擔，相關特別費用達31億歐元。奧迪品牌組也受到美國關稅及"面向未來協議"影響，營業利潤率從6.0%降至5.1%。該協議包含到2029年削減7500個德國間接崗位、設立2.5億歐元數字化投資基金等降本措施。

核心品牌群的降本增效行動已見成效。2024年底啟動的改革計劃目標到2030年在德國削減3.5萬個崗位，每年節約成本超150億歐元。2026年1月宣布的組織架構調整將四大核心品牌董事會成員縮減約三分之一，通過跨品牌整合生產平臺預計到2030年累計節省10億歐元。這些舉措迅速反映在財務數據上，第四季度汽車業務凈現金流從第三季度的18億歐元躍升至64億歐元，顯示出集團強大的財務韌性。

要實現2035年轉型為"全球汽車科技驅動者"的愿景，大眾集團需同時打通兩條關鍵路徑：在中國市場通過本地化產品、快速開發節奏和智能電動車競爭力重建優勢；在組織層面完成保時捷產品戰略校準，將奧迪、大眾乘用車的重組成本轉化為未來的利潤率和效率提升。這場轉型戰役的成敗，將決定這家傳統汽車巨頭能否在新能源時代重獲新生。