安孚科技近日披露的2025年度財務報告顯示，公司全年實現營業收入47.75億元，同比增長2.94%；歸屬于母公司股東的凈利潤達2.26億元，同比增幅達34.38%。這份成績單中，最受市場關注的是三位副總經理合計領取3000萬元薪酬的現象，以及公司在股東回報和產業布局方面的多重動作。
作為安孚科技的核心資產，南孚電池貢獻了超八成營收。年報顯示，其堿性電池產品全年銷量突破39.06億只，同比增長17.22%，對應銷售收入39.44億元。值得注意的是，海外市場成為主要增長引擎，該板塊收入同比激增43.92%至11.4億元，盡管毛利率微降2.85個百分點。公司解釋稱，新建堿性電池生產線投產后的產能主要投向海外市場，直接帶動了收入增長。境內市場則通過推出聚能環5代等新產品維持高毛利，2025年境內毛利率達59.54%，較境外市場高出42個百分點。
高管薪酬與業績增長的關聯性引發市場熱議。數據顯示，公司關鍵管理人員年度報酬總額達4110.24萬元，其中常務副總經理劉榮海以1439.46萬元年薪居首，副總經理梁紅穎、王曉飛分別獲得659.17萬元和832.43萬元。三人合計薪酬占核心高管總薪酬的七成以上。對比行業數據，鋰電池龍頭寧德時代2025年凈利潤達722.01億元，其13位核心董事薪酬總額僅為2450.3萬元。若以A股上市公司高管薪酬排名參照，這三位高管2024年合計薪酬位列第17位，2025年預計升至第12位，而相關公司市值普遍是安孚科技的數十倍。
針對薪酬爭議，公司董辦回應稱，三位高管均擁有三四十年的南孚電池從業經驗，當前薪酬包含較大比例的績效獎勵。由于公司近年重點推進資產整合，暫未實施大規模股權激勵計劃，轉而通過現金激勵方式替代。年報披露，三位高管在2025年合計增持公司股份24萬股，按當前股價計算，這部分增持的收益率已超過110%。今年1月，三人又公布新的增持計劃，擬在未來六個月內合計增持1190萬至1340萬元。
在股權結構方面，實際控制人袁永剛夫婦持續強化對南孚電池的控制權。通過2025年的兩次資產重組，公司先是以14.55億元收購安孚能源剩余37.75%股權實現全資控股，隨后通過安孚能源斥資3.76億元要約收購亞錦科技5%股份。這一系列操作使安孚科技間接持有南孚電池的權益比例從26.09%提升至46.02%。作為對價，關聯方九格眾藍等承諾南孚電池2025至2027年凈利潤分別不低于9.14億元、9.5億元和9.82億元，實際2025年扣非凈利潤達9.38億元，超額完成首年目標。
在鞏固電池主業的同時，安孚科技開始布局第二增長曲線。2025年底，公司戰略投資蘇州易纜微半導體技術有限公司，切入硅光芯片領域。被投企業擁有薄膜鈮酸鋰中試線，其有源產品已向頭部客戶批量送樣，高密度無源產品線則進入光模塊廠商供應鏈。公司管理層在互動平臺表示，此舉旨在構建"電+光"的產業格局，培育新的利潤增長點。
