格隆匯3月13日｜開源證券研報指出，重慶啤酒高端化持續推進，盈利韌性凸顯，維持“增持”評級。2025年啤酒實現收入143.0億元，同比+0.9%，其中銷量299.5萬噸，同比增長0.7%，噸價4773.6元/噸，同比增長0.2%。公司產品結構持續優化，高端化戰略穩步推進，預計嘉士伯、風花雪月兩大品牌增長速度領先，樂堡、烏蘇兩大核心單品全年保持穩健銷量增長。分區域看，2025西北區/中區/南區分別實現營收40.3/58.8/43.9億元，同比+3.6%/-1.4%/+1.7%。西北區、南區市場保持較好增長態勢，主要受益于渠道下沉與品牌滲透效果顯著；中區受外部市場及行業競爭略有承壓。公司加大了銷售和市場費用投入，同時推進數字化轉型，加大人員及數字信息化投入。