鍋圈食匯近日發布的2025年度財務報告顯示，企業全年實現總營收78.1億元，較上年增長20.7%；凈利潤達4.5億元，同比增幅高達88.2%。在資本市場表現方面，公司股價近一年累計上漲119.35%，截至報告發布時每股報3.8港元，總市值突破100億港元大關，靜態市盈率維持在28.4倍水平。
這家以"供應鏈+加盟"為核心商業模式的零售企業，通過向加盟商供應食材及提供運營支持構建收入體系，本質上屬于B2B2C的供應鏈驅動型模式。數據顯示，其11566家門店中加盟門店占比達99.9%，僅12家為自營門店。加盟渠道貢獻了62.2億元營收，占總營收的79.6%，但值得注意的是，其他銷售渠道收入同比激增63.4%至14.17億元，營收占比提升至18.2%，顯示出渠道多元化的積極進展。
用戶規模擴張成為業績增長的重要支撐。報告期內注冊會員數突破6490萬，同比增長57.1%，為提升消費頻次和用戶粘性奠定基礎。在成本控制方面，雖然銷售成本隨銷量增長上升21.2%，但銷售及分銷開支僅增長6.6%，行政開支增幅更低至1.8%，推動凈利潤率從2024年的3.7%提升至5.8%。
根據企業公布的2026年發展規劃，將新增2934家門店使總數超過14500家，同時將關店率控制在4%以內。用戶增長目標設定為注冊會員突破9500萬，經營利潤增速計劃高于營收增速。當前加盟業務仍占主導地位，但非加盟渠道的高速增長態勢，以及用戶規模持續擴大帶來的規模效應，正在改變企業的盈利結構。這種轉變能否持續，以及加盟網絡擴張過程中的管理效能，將成為影響未來發展的關鍵因素。
