社交媒體平臺微博（納斯達克代碼：WB，香港聯交所代號：9898）近日公布了2025年第四季度及全年財務業績報告。數據顯示，盡管面臨市場波動，微博在用戶規模和部分業務領域仍保持穩健增長，但凈利潤出現波動，反映出當前互聯網廣告行業的復雜態勢。

2025年第四季度，微博實現凈收入4.733億美元，同比增長4%（按固定匯率計算增長1%）。其中，廣告及營銷收入達4.038億美元，同比增長5%，主要得益于電子商務和本地服務廣告的強勁表現。不過，增值服務收入為6950萬美元，同比下降2%。該季度經營利潤為9160萬美元，經營利潤率為19%；非公認會計準則下經營利潤為1.004億美元，利潤率為21%。值得注意的是，歸屬于微博股東的凈虧損為4700萬美元，每股攤薄凈虧損0.02美元，與去年同期凈利潤890萬美元形成鮮明對比。

從全年數據來看，微博2025財年凈收入為17.6億美元，與2024年基本持平。廣告及營銷收入同樣保持在15.0億美元水平，但排除阿里巴巴廣告收入后同比下降4%。增值服務收入為2.556億美元，與上一年度相近。全年經營利潤為4.648億美元，經營利潤率26%；非公認會計準則下經營利潤為5.236億美元，利潤率30%。歸屬于股東的凈利潤為4.490億美元，每股攤薄凈收益1.70美元，較2024年顯著提升。

用戶數據方面，截至2025年12月，微博月活躍用戶數達5.67億，日均活躍用戶數為2.52億，繼續保持國內領先社交平臺的地位。公司管理層表示，用戶規模的穩定增長為廣告業務提供了堅實基礎，未來將持續優化產品體驗以提升用戶粘性。

成本結構顯示，2025年第四季度微博總成本及費用為3.817億美元，同比增長13%，主要由于廣告制作成本和營銷費用增加。全年成本及費用總計12.9億美元，較2024年上升3%。所得稅費用方面，第四季度為3130萬美元，全年達1.445億美元，均較上一年度有所增加，這主要與外商獨資企業利潤匯出相關的預扣稅計提有關。

現金流狀況保持健康，截至2025年底，微博持有現金、現金等價物及短期投資總額達24億美元。第四季度經營活動產生現金1.814億美元，全年為5.195億美元。資本性支出方面，第四季度為1040萬美元，全年總計4240萬美元。

非經營性損益對業績影響顯著。2025年第四季度，微博錄得非經營虧損5760萬美元，主要包括凈利息及其他虧損2840萬美元，以及投資公允價值變動虧損2810萬美元。全年則實現非經營利潤1.408億美元，主要得益于權益法核算投資確認的收益7670萬美元，以及投資公允價值變動收益2130萬美元。

分析人士指出，微博2025年業績呈現"增收不增利"的特點，反映出互聯網廣告市場競爭加劇、成本上升的壓力。盡管用戶規模保持增長，但如何將用戶流量有效轉化為商業價值，仍是微博需要解決的關鍵問題。公司通過優化廣告算法、拓展垂直領域內容等措施，試圖提升廣告投放效率，其效果有待進一步觀察。