經歷了昨天的一度跌破“4000點”，今天滬指繼續在這個整數關口展開拉鋸。
不過，相比滬指的“磨蹭”，有科技類指數率先反彈并翻紅，其中創業板收漲1.3%。
板塊方面，算力和儲能熱度升高。
其中，儲能電池ETF易方達（159566)漲2.71%，年內漲幅10.3%，領漲電池類ETF。
01、算力、儲能反彈
算力方面，驅動邏輯主要來自云廠商漲價潮。
阿里云近日宣布AI算力、存儲等產品最高漲價34%，百度智能云同日上調AI算力相關產品價格約5%至30%。
背后原因是全球AI需求爆發導致算力供需失衡：Token消耗量指數級增長—中國日均Token消耗從2024年初的1000億級飆升至今年2月的180萬億級，阿里云百煉平臺上Token消耗規模近三月提升6倍。
算力已從閑置變為稀缺，云廠商掌握議價權，行業正從“虧錢換規模”轉向價值回歸。
儲能概念上揚，則來自消息面的多重共振。
中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，2026年1-2月我國動力及儲能電池累計銷量同比增長53.8%，其中儲能電池銷量同比增長67.3%，新型儲能新增裝機容量同比大增472%。
交銀國際最新發布的報告指出，根據鑫欏鋰電數據，3月鋰電產業鏈排產已呈現出全面回暖的強勁態勢。具體來看，中國內地電池樣本企業預排產達149.59GWh，環比大增21.93%；四大主材都出現增長，其中，正極材料排產環比增長23.3%，負極材料增長16.4%，隔膜增長8.7%，電解液更是錄得18.8%的環比漲幅。
同時，中東地緣沖突導致的高油價、高氣價，也加快海外利用新能源進行對沖，并提振了海外儲能市場的需求預期。
其中，歐洲（匈牙利、英國等）戶儲補貼落地。中國儲能企業2025年海外訂單近284GWh，歐洲以61.82GWh位居第一。
同時美國，AI數據中心這頭“吸電獸”，加劇了美國電力短缺。
GPT-3單次訓練耗電1287兆瓦時，相當于3000戶家庭月用電量。美國2030年電力峰值負荷預測大幅上調166GW，其中數據中心貢獻54%。
中信建投指出，AIDC需求爆發將導致北美電網2026-2028年電力缺口分別達39.9GW、51.8GW、67.8GW，儲能成為其中重要的受益方向之一。
全球范圍上看，中國儲能的市場份額超70%，1-2月儲能電池出口增長超50%。
02、受惠于“Halo”風格？
說到儲能板塊的走強，自然離不開地緣、宏觀和油價的外溢、產業層面的利好消息，不過這主要體現為短期消息面的催化邏輯。
同時，市場投資風格的切換，以及板塊中長期的基本面價值，則是另外一條催化邏輯。
先重點說一說市場投資風格的切換。
從2023年chatGPT爆火之后，全球資金瘋狂涌入AI科技，將估值推至高位。
雖然中間也有過一些消化和回調，例如23年Q3、24年Q2，以及25年Q1，且回撤幅度都已經達到年度級別，納指的跌幅區間均在10%-20%，最大一次接近30%，但很快又被更為樂觀的未來預期替代，資金重新涌入，并將估值、股價推向更高。
直至2026年開年，市場突然開始冷靜，兩個問題浮出水面：
估值是否透支了未來增長？巨額資本開支是否會侵蝕利潤？
恰好這個時候，一些大廠（主要是AI云計算巨頭，包括中美兩地）的業績增速，出現輕微的不及預期，但資本開支卻繼續擴大。
于是乎，資本開始趁高位撤退，表現為明顯的從AI科技轉向“HALO”資產（重資產、低淘汰率的實體資產）。
其中，像電力設備、能源這類重資產，因高進入壁壘且不易被技術淘汰，反而在“代碼膨脹+實物稀缺”時代獲得重新定價。
儲能在這種風格當中，是一個特別的存在。他可以歸類于能源板塊（Halo陣營），也可以歸類于成長板塊（新能源、AI電力剛性配套）。
這個風格，并不是最近才出現，而是在伊朗戰爭開始前就已經有了，戰爭的突然爆發，則加速了這種風格演變。
另外，最新公布的美聯儲利率政策，更是將這種風格進一步推向極致。
主要表現為，貨幣政策的收緊，導致無風險收益率（例如10年期美國債券收益率）的上漲，以AI科技為代表的成長板塊，估值明顯受壓，股價下跌，資金撤出。
而且，因為原先市場對于貨幣寬松預期太高，一直是按照年內“降息三次”去定價，即使因為戰爭爆發，油價飆漲有過一些修正，但當最終美聯儲態度轉變太大時，市場還是措手不及。
這類級別的政策轉向，一兩天是難以消化的，按照過往經驗，通常要數周，如果疊加其他利空，要數月才能完全計價。
這導致了“Halo”資產繼續反向上漲，資金涌入相關的ETF。
其中，儲能電池ETF易方達（159566)，最近10日獲得18.34億元凈流入，最新規模63.23億元，成為全市場規模最大的儲能相關ETF產品。
儲能電池ETF易方達（159566，聯接基金A/C：021033/021034），跟蹤的國證新能源電池指數，聚焦電芯制造、儲能系統、逆變器、液冷等核心環節，儲能系統占比超70%，超過同類電池指數，權重股包括電寧德時代、億緯鋰能、英維克、陽光電源、國軒高科、德業股份等行業龍頭。
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03、中長期基本面價值如何？
說完投資風格，那從中長期基本面價值上看，儲能板塊又有什么呢？
先說一個全球都關注的問題：AI耗電過大，導致全球性缺電。
前文做過相關的闡述，這里從供需的角度做進一步探討。
需求端方面，按照高盛預測，2030年全球數據中心用電將占總量8%，是現在的兩倍。
供應端方面，電網建設周期需3-8年。
也就是說，電網建設與AI指數級增長形成時間錯配，“缺電”有可能成為AI時代的常態。
那儲能在這中間具體有什么價值呢？
主要體現在它的兩個天然“能力”上：
1、削峰填谷，降低電力成本；
2、應急保障，確保AI服務不因斷電中斷。
這使得它在解決缺電問題上，能夠發揮獨特的作用。
尤其是當AI巨頭自建電源時，儲能是剛性需求。
IEA預測，要實現凈零排放，2030年全球儲能裝機需達目前10倍以上。
國家能源局已經將儲能定位為新型電力系統的“關鍵支撐技術”，是能源轉型的“剛需品”。
今年兩會，新型儲能被列入“六大新興支柱產業”；《專項行動方案》提出：2027年底全國裝機超1.8億千瓦，未來兩年要翻倍，對應數千億投資。
1月30日，國家發展改革委、國家能源局發布《關于完善發電側容量電價機制的通知》，重點有三：
新能源裝機占比高、可靠容量需求大的地區，應加快建立可靠容量補償機制；
將通過容量電價回收煤電機組固定成本的比例提升至不低于50%；
建立電網側獨立新型儲能容量電價機制。
容量電價機制，為儲能項目提供穩定收益保障。
04、結語
把上述邏輯串聯起來，可以得到一個關于儲能板塊的結論：
資金面：從AI科技股向HALO的風格切換仍在進行中，儲能是其中一個資金去向地；
基本面：能源轉型是底層剛需，AI缺電打開第二增長曲線，政策將其定位為支柱產業，海外市場同步增長，四維度疊加產生的受益方向，儲能也是其中之一。
當然，儲能板塊的邏輯，去年就已經開始發酵，漲至目前，不管是估值還是股價，均處于高位。
靜態地觀測這些指標，確實顯得高。
不過動態地看，還要取決于業績增長、估值消化，以及戰爭、油價、貨幣政策、投資風格等多重因素的演變。
如果中東局勢得不到緩和，全球能源市場繼續受沖擊，疊加AI驅動，那儲能會成為其中一個關鍵的，新型的能源基礎設施，上述的結論就會繼續強化。（全文完）
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