全球奢侈品行業正經歷深度調整，開云集團近期啟動的架構重組引發市場關注。這家以古馳（Gucci）為核心品牌的法國奢侈品巨頭，宣布將旗下四大珠寶品牌——寶詩龍（Boucheron）、寶曼蘭朵（Pomellato）、都都（DoDo）、麒麟（Qeelin）整合至新成立的開云珠寶部門，并納入意大利珠寶制造商Raselli Franco Group，試圖通過集中資源開辟第二增長曲線。

新任首席執行官Luca de Meo自2025年9月履職以來，已連續推出多項改革措施：撤換古馳首席執行官、出售美妝業務、設立工業與客戶卓越中心，此次珠寶業務重組被視為其扭轉集團連續三年銷售下滑的關鍵棋局。數據顯示，2025年開云集團全年銷售額同比下滑13.03%至146.75億歐元，凈利潤降幅達33%，其中古馳營收驟降22%至60億歐元，亞太市場萎縮19%。

在傳統皮具與成衣業務承壓的背景下，珠寶板塊成為為數不多的亮點。2025年財報顯示，該業務實現雙位數增長，與整體業績形成鮮明對比。要客研究院院長周婷指出，中國高端黃金品牌的崛起讓開云看到結構性機會——以老鋪黃金為例，其2025年營收預計突破270億元，凈利潤增幅超220%，且與卡地亞、寶格麗等奢侈品牌客戶重疊率高達77.3%。這種消費升級趨勢促使國際巨頭重新審視黃金珠寶賽道。

新成立的開云珠寶部門由集團首席運營官Jean-Marc Duplaix兼任負責人，其將搭建跨品牌研發與運營平臺，不僅服務四大珠寶品牌，還將賦能時裝皮具線的珠寶衍生業務。這種"奢侈品+黃金"的跨界策略，在LVMH集團CEO貝爾納·阿爾諾現身上海老鋪黃金門店考察時已顯露端倪。歷峰集團CEO尼古拉斯·博斯更公開承認，中國本土高端黃金品牌正在重塑行業競爭格局。

財務壓力加劇了開云轉型的緊迫性。截至2025年6月底，集團凈負債達95億歐元，疊加60億歐元長期租賃負債，迫使管理層加速資產優化。此次重組中，時裝與皮具部門被重新整合，囊括古馳、圣羅蘭、葆蝶家等六大品牌，而眼鏡業務與企業運營板塊則獨立運作。集團宣布將從2026年一季度起按新架構披露財報。

盤古智庫研究員江瀚認為，全球通脹抑制中產消費導致奢侈品行業整體降溫，開云難以獨善其身。古馳品牌老化、產品創新不足等問題，已使其連續十個季度銷售下滑，間接拖累集團在產業鏈的話語權。相比之下，黃金珠寶賽道仍存在充足增量空間，尤其是花絲鑲嵌等傳統工藝與現代設計結合的細分領域，尚未被國際品牌充分開發。

市場對開云轉型效果保持觀望。盡管珠寶業務展現活力，但2025年四季度集團整體銷售額仍同比下降3%，旗艦品牌古馳降幅達10%。不過，管理層對珠寶領域加碼決心明顯——2025年底投資專注花絲工藝的寶蘭品牌，便是其布局黃金市場的最新動作。隨著中國高端消費市場持續擴容，這場奢侈品行業的格局重構或將迎來新變量。