兩大本土酒店集團亞朵與華住近日相繼披露2025年經(jīng)營數(shù)據(jù)，在營收規(guī)模、利潤增速及戰(zhàn)略布局上呈現(xiàn)差異化發(fā)展態(tài)勢。華住集團全年營收達253億元，同比增長5.9%，凈利潤51億元，同比增幅達66.7%；亞朵集團營收98億元，同比增長35.1%，其中零售業(yè)務貢獻近四成收入，凈利潤16億元，同比增長27.3%。盡管華住凈利潤規(guī)模仍為亞朵的3.2倍，但雙方差距較2024年的2.4倍進一步擴大。

華住集團利潤增長主要得益于兩大業(yè)務板塊的突破。其中國內業(yè)務凈利潤同比增長39.4%，國際業(yè)務通過關閉虧損門店、優(yōu)化運營效率實現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)調整EBITDA達5億元，同比激增424%。與之形成對比的是，亞朵集團營收增速較2024年放緩12.6個百分點，零售業(yè)務增速從126.1%降至67%，但該板塊仍保持強勁增長勢頭，2025年貢獻37.2億元收入，占集團總收入比重達38%。

在核心經(jīng)營指標方面，亞朵集團日均房價432元、入住率71.9%、RevPAR340元，三項指標均出現(xiàn)1%-1.5%的同比下滑。華住中國區(qū)表現(xiàn)相對穩(wěn)健，日均房價持平，入住率和RevPAR分別微降1.2和1.3個百分點，不過四季度RevPAR實現(xiàn)2%的同比增長，扭轉此前下滑態(tài)勢。其國際業(yè)務三項指標則全面回升，成為新的增長極。

業(yè)務結構差異折射出兩家集團不同的戰(zhàn)略選擇。華住集團形成"直營+加盟"雙輪驅動模式，2025年直營業(yè)務收入占比51%，加盟業(yè)務占比46%，直營門店經(jīng)營指標顯著優(yōu)于加盟門店。亞朵集團則構建"酒店+零售"生態(tài)體系，特許經(jīng)營酒店業(yè)務貢獻54%收入，零售業(yè)務占比38%，自有酒店和其他業(yè)務合計占比8%。其零售業(yè)務通過枕頭、床品等睡眠產品形成消費閉環(huán)，線上渠道貢獻90%銷量，女性消費者占比超60%。

門店擴張策略呈現(xiàn)明顯分化。華住集團2025年新開門店2400家，凈增1711家，增速從18.66%降至15.35%，計劃2026年新開2200-2300家門店，同時關閉600-700家低效門店。亞朵集團保持24.54%的門店增速，2025年底門店總數(shù)突破2000家，加盟門店占比超99%，2026年將維持現(xiàn)有開店規(guī)模并淘汰80家左右門店。兩家集團均表示將通過加盟模式提升利潤穩(wěn)定性，但亞朵的輕資產轉型更為徹底。

品牌矩陣建設方面，華住集團實施全市場覆蓋戰(zhàn)略，經(jīng)濟型品牌漢庭通過"萬家燈火"計劃加速下沉，三四線城市門店占比提升至44%，覆蓋1447個城市。其推出的漢庭快捷品牌聚焦存量改造市場，提供輕量化升級方案。中高端市場則布局全季、桔子水晶等九大品牌，2025年底在營及在建門店達1639家，新推出的東方美學品牌"全季大觀"將于2026年4月開業(yè)。

亞朵集團持續(xù)深耕中高端市場，形成七大住宿品牌矩陣。2024年推出的薩和品牌主打東方養(yǎng)生概念，2025年升級的亞朵見野品牌聚焦商旅度假場景，輕居品牌則瞄準中端市場情緒消費需求。在完成2000家門店目標后，集團宣布2026年將投入資源強化人才建設和數(shù)字化運營，預計凈利潤率將略有下降。

兩家集團近期均遭遇品牌信任危機。亞朵被曝出酒店衛(wèi)生問題，包括花灑出現(xiàn)毛發(fā)、使用醫(yī)院枕套等情況；華住集團則因會員協(xié)議存在不公平條款被北京市消協(xié)約談。這些事件暴露出輕資產擴張模式下的管理挑戰(zhàn)，亞朵已取消"點評KPI"考核，將清潔標準納入SOP流程，并設立安心熱線補償機制。華住集團則通過更換具有跨國經(jīng)驗的首席財務官，強化國際化業(yè)務管控能力。