東吳證券研報指出，景津裝備壓濾機龍頭市占率40%+，24-25年盈利承壓，拐點已現(xiàn)。公司深耕過濾設(shè)備30余年，市占率長期40%+。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于礦物、環(huán)保、新能源新材料、化工等領(lǐng)域。17-24年毛利率維持30%左右，凈現(xiàn)比1+。由于24年以來新能源需求下滑、宏觀經(jīng)濟放緩，疊加降價影響，25Q1-3業(yè)績及利潤率承壓。當(dāng)前鋰電β修復(fù)+礦業(yè)資本開支提升，下游景氣度迎來拐點，期待龍頭定價能力回歸；長期成套化+耗材化+出海空間廣闊。固液分離裝備龍頭能力衍生，成套化+耗材化+出海=長期8倍空間，短期景氣度&治理雙底已現(xiàn)，高股息存安全邊際，隨著需求向好，期待龍頭定價能力回歸。維持“買入”評級。