作為泛亞地區(qū)規(guī)模最大的獨立上市人壽保險集團(tuán)，友邦保險近日公布的年度業(yè)績報告引發(fā)市場高度關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，2025年集團(tuán)實現(xiàn)總加權(quán)保費收入469億美元，年化新保費達(dá)94.84億美元，新業(yè)務(wù)價值增長至55.16億美元，內(nèi)含價值突破768億美元。盡管歸母凈利潤同比下降9%至62.34億美元，但稅后營運溢利仍保持7%增速，創(chuàng)下71.36億美元新高。

在股東回報方面，集團(tuán)延續(xù)穩(wěn)健策略，全年每股股息提升至193.08港仙，同比增長10%。更引人注目的是，董事會同步批準(zhǔn)17.43億美元股份回購計劃，配合常規(guī)股息發(fā)放，預(yù)計為股東帶來約3.9%的綜合回報率。這一舉措超出多數(shù)機構(gòu)預(yù)期，彰顯管理層對長期發(fā)展的信心。

區(qū)域市場表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢。香港市場以32.83億美元年化新保費貢獻(xiàn)居首，25.83%的增速領(lǐng)跑各區(qū)域。新加坡、泰國市場分別實現(xiàn)25.75%和13%的增幅，形成多點支撐格局。相比之下，內(nèi)地市場年化新保費同比下降1%至21.52億美元，新業(yè)務(wù)價值僅微增2%至12.40億美元，與集團(tuán)整體15%的新業(yè)務(wù)價值增速形成鮮明對比。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化折射出市場轉(zhuǎn)型陣痛。2021-2025年間，內(nèi)地市場新業(yè)務(wù)價值占比從30.6%持續(xù)下滑至21.1%，而香港市場同期占比從20.9%躍升至38.4%。新業(yè)務(wù)價值利潤率指標(biāo)進(jìn)一步印證這種分化：泰國市場提升11.4個百分點，集團(tuán)整體增長3.7個百分點，而內(nèi)地市場僅增長1.5個百分點，增速明顯滯后。

多重因素疊加導(dǎo)致內(nèi)地市場承壓。消費需求結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化，儲蓄型產(chǎn)品需求激增，而友邦長期深耕的保障型產(chǎn)品面臨增長瓶頸。市場價格敏感度提升，對高價值產(chǎn)品形成沖擊。與此同時，香港保險市場憑借靈活的保單設(shè)計、全球資產(chǎn)配置優(yōu)勢，吸引大量內(nèi)地高凈值客戶，2025年香港市場內(nèi)地訪客貢獻(xiàn)的新業(yè)務(wù)價值首次超越本地客戶。

行業(yè)競爭格局加劇轉(zhuǎn)型壓力。國內(nèi)人身險市場進(jìn)入存量博弈階段，新拓展區(qū)域雖提供發(fā)展空間，但這些市場早已被頭部企業(yè)深度布局。中高凈值客群作為核心目標(biāo)群體，已被主要競爭對手充分滲透，區(qū)域擴(kuò)張的實際效果仍需時間檢驗。

面對挑戰(zhàn)，友邦人壽啟動戰(zhàn)略調(diào)整，實施"規(guī)模與價值并重"的發(fā)展策略。代理人渠道持續(xù)優(yōu)化，新入職代理人數(shù)量增長14%，活躍代理人提升8%，高凈值客戶單均保費實現(xiàn)雙位數(shù)增長。銀保渠道聚焦富裕客群，貢獻(xiàn)約15%的新業(yè)務(wù)價值。區(qū)域布局方面，9個新設(shè)地區(qū)貢獻(xiàn)1.18億美元新業(yè)務(wù)價值，45%的增速顯示擴(kuò)張成效。

產(chǎn)品創(chuàng)新成為突破關(guān)鍵。公司在鞏固保障型產(chǎn)品優(yōu)勢的同時，加速布局分紅型儲蓄產(chǎn)品，推出危疾保障與分紅結(jié)合的創(chuàng)新險種。配套服務(wù)生態(tài)持續(xù)完善，簽約康養(yǎng)機構(gòu)突破500家，24萬客戶享有專屬服務(wù)權(quán)益。這些舉措推動大額保單數(shù)量增長9%，形成新的業(yè)務(wù)增長點。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示轉(zhuǎn)型成效初顯。2025年保險業(yè)務(wù)收入達(dá)824.15億元，同比增長14.73%，凈利潤121.31億元。盡管償付能力充足率較年初有所下降，但225.79%的核心償付能力仍遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求，連續(xù)兩個季度獲得AAA級風(fēng)險綜合評級，彰顯穩(wěn)健經(jīng)營能力。

管理層明確表示，中國內(nèi)地市場始終是集團(tuán)戰(zhàn)略重心。通過渠道多元化、產(chǎn)品創(chuàng)新和區(qū)域深耕，公司正加快構(gòu)建新的增長動能。隨著戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，這家百年險企在內(nèi)地市場的表現(xiàn)值得持續(xù)關(guān)注。