創新藥板塊大爆發，恒生創新藥ETF華泰柏瑞、港股通創新藥ETF南方、港股通創新藥ETF匯添富、港股通創新藥ETF工銀、港股通創新藥ETF鵬華、港股通醫療ETF富國、港股創新藥ETF博時、科創創新藥ETF匯添富、港股通創新藥ETF嘉實、港股創新藥ETF銀華漲超7%。

消息面上，行業迎來多重利好：

昨夜特朗普表示美國將在“兩到三周內”結束伊朗戰事，市場風險偏好整體修復，昨夜美股納斯達克生物科技反彈4.57%。

從重點產業動態跟蹤看，業績拐點再確認：3月26日，信達生物發布2025年業績，實現總收入130.42億元，同比增長38.4%，公司首次實現全年盈利，凈利潤8.1億元，同比扭虧轉盈。公司擁有18款上市產品，其中12款已納入國家醫保目錄，腫瘤與慢病“雙輪驅動”戰略成效顯著。

3月下旬起，恒瑞醫藥，中國生物制藥等國內制藥巨頭發布2025年經營信息，創新藥部分（不含BD）實現快速增長，百濟神州、諾誠健華、榮昌生物等biotech公司實現業績大幅扭虧，創新藥的發展模式已經從單純依靠融資驅動變為產品商業化+研發出海授權+融資的綜合驅動方式。

創新出海方面，2026Q1創新藥BD授權總額超600億美元，全球合作價值加速兌現。2025年中國創新藥BD出海授權創歷史新高，全年交易總金額達1356.55億美元、首付款70億美元、交易數量157起；進入2026年后熱度延續，截至3月27日對外授權交易總額已超600億美元，國產創新藥全球合作價值持續兌現。

數據催化密集，自3月起，創新藥進入核心國際學術會議密集召開期。3月25日歐洲肺癌大會（ELCC）召開，2026年美國癌癥研究協會（AACR）年會將于4月17日召開，2026年美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會將于5月29日舉行。眾多中國藥企將發表優異數據，進一步提升管線價值，提高BD機會。

政策定位再升級，支付端持續改善。2026年政府工作報告首次將生物醫藥列為“新新興支柱產業”，產業戰略定位進一步提升；同時首版商保創新藥目錄正式落地，新醫保+商保”的多層次支付體系加快建立，創新藥支付環境持續優化。

臨床活躍度持續提升，中國創新藥研發進入高質量收獲期。截至2025年末，中國企業在研創新藥數量全球占比達33.7%、位居全球第一，2025年首次進入臨床的原研創新藥達827款、全球占比47.4%；與此同時，2025年我國獲批上市創新藥達76個、創歷史新高，國內創新藥正逐步進入高質量收獲期。

中銀國際認為，創新藥板塊當前具備美債收益率下行預期與BD出海高景氣的雙重支撐。創新藥板塊當前具備宏觀資金面與產業基本面的雙重支撐：一方面，美債收益率與A股創新藥行情呈現顯著的負相關關系，美債收益率拐點往往亦是創新藥行情的拐點。若美以伊沖突緩和，海外回歸降息周期，美債收益率進入下行拐點，或將吸引全球配置資金流向以醫藥為代表的新興市場核心資產；另一方面，創新藥出海持續放量，基本面韌性強勁。在經歷2025年9月以來的充分調整后，當前板塊估值已回落至歷史中位偏低水平。在2026年科技、周期行情預期分化、資金高低切換的背景下，前期調整充分且業績確定性強的創新藥板塊有望成為資金再平衡的重點配置方向。