曾經(jīng)的“西北啤酒王”蘭州黃河，在2025年交出了一份營收大幅增長卻難掩虧損的年報。數(shù)據(jù)顯示，公司全年營收達3.69億元，同比增長75.28%，成功跨越3億元的退市紅線。然而，凈利潤虧損9093.95萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-2.27億元，四個季度均為負(fù)數(shù)，顯示出其主業(yè)造血能力不足，每賣出一瓶啤酒都在虧損的困境。

蘭州黃河的業(yè)績爆發(fā)，與抖音頭部酒水主播“拉飛哥”的深度合作密不可分。2025年3月18日晚，拉飛哥直播間推出原價80元一箱、現(xiàn)價16.9元的百香果敢精釀啤酒，引發(fā)搶購熱潮。這場持續(xù)兩天的直播吸引近100萬人觀看，多款產(chǎn)品售罄。公司借此機會，在電商渠道實現(xiàn)營收從2024年的35萬元飆升至1.67億元，增長超473倍，幾乎占據(jù)年度營收的半壁江山。

為扭轉(zhuǎn)頹勢，新任董事長譚岳鑫自2024年底接手后，迅速調(diào)整戰(zhàn)略。他派遣“親信”郭麗麗等核心團隊入駐蘭州，自己親自掛帥，將銷售費用同比激增284.2%至2.48億元，其中廣告及市場投入費用達2.22億元，同比暴漲1407%。公司重點布局抖音平臺，通過低價促銷和臨期產(chǎn)品甩賣吸引流量。例如，保質(zhì)期僅剩4個月的黃河印象啤酒以6折價格銷售，2箱僅需89.9元。

除抖音外，蘭州黃河還在微信商城推出“推薦官”傭金促銷活動，利用分銷員朋友圈降低流量成本。消費品牌電商運營人士指出，這種模式在品牌或老板具備強大獲客能力時效果顯著。然而，這種“燒錢換營收”的策略代價高昂。2025年第四季度，公司收入占全年40%，達到1.5億元，而這一時期本是啤酒消費淡季，往年同期收入僅3000多萬元，引發(fā)市場對其數(shù)據(jù)真實性的質(zhì)疑。盡管如此，審計機構(gòu)北京興華會計師事務(wù)所仍出具無保留意見，*ST蘭黃已向深交所申請撤銷退市風(fēng)險警示。

為實現(xiàn)扭虧為盈目標(biāo)，譚岳鑫提出“兩條腿走路”戰(zhàn)略：鞏固啤酒業(yè)務(wù)的同時，大力發(fā)展果汁飲料。2025年1月，他與郭麗麗簽下“軍令狀”，將果汁業(yè)務(wù)上升為核心戰(zhàn)略。公司成立飲料事業(yè)部，與黃河啤酒集團平級，郭麗麗親自掛帥。

在市場拓展方面，蘭州黃河避開與啤酒巨頭的正面競爭，將目光投向湖南大本營。2025年2月，湖南分公司成立；3月，湖南黃河啤酒有限公司掛牌，并贊助湘江半程馬拉松、斯諾克長沙大師賽等當(dāng)?shù)刭愂隆ＷT岳鑫甚至將總部大樓一層開設(shè)為全國首家“黃河酒館”形象店。一年內(nèi)，湖南省外營收達2.5億元，同比增長324.35%，成為重要增長極。

果汁業(yè)務(wù)布局更為迅猛。2025年9月，蘭州黃河在重慶設(shè)立飲品公司，年底投產(chǎn)NFC果汁和濃縮橙汁；同月收購寧夏吳忠果汁廠，產(chǎn)量穩(wěn)步提升。隨后，陜西和三門峽飲品公司相繼成立，半年內(nèi)形成覆蓋西北、西南、華中的產(chǎn)業(yè)布局。產(chǎn)品從單一啤酒擴展至濃縮果汁、NFC鮮汁等高附加值飲品，2025年果汁業(yè)務(wù)收入達2332萬元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，蘭州黃河需聚焦“地域特色+健康化”創(chuàng)新，避免與巨頭正面競爭。盡管公司股價因年報發(fā)布連漲三個交易日，但“燒錢換營收”模式能否持續(xù)、果汁業(yè)務(wù)能否扭虧、全國化布局能否成功，仍是未知數(shù)。關(guān)于年報及經(jīng)營問題，蘭州黃河證券部回應(yīng)稱一切以公告為準(zhǔn)。