國產顯示驅動芯片領域的焦點企業云英谷科技股份有限公司，近日再次向港交所主板提交上市申請，由中金公司與中信證券聯合保薦。這家以Fabless模式運營的半導體企業，憑借技術積累與資本助力，在AMOLED與Micro-OLED芯片細分市場占據領先地位，其資本化進程引發行業高度關注。
創始人顧晶的學術背景與行業經驗構成云英谷的核心競爭力。這位同時擁有清華大學與哈佛大學教育經歷的技術領軍者，自2012年創立公司以來，始終聚焦顯示驅動芯片研發，逐步構建起覆蓋全產業鏈的技術體系。截至招股書披露，顧晶通過多層持股架構控制公司13.03%的股權，并持有59.97%的表決權，確保技術路線與戰略決策的連續性。
產業資本的密集布局凸顯市場信心。小米系通過長江產業基金與天津金米合計持有4.68%股份，華為旗下哈勃投資持股4.22%，形成消費電子巨頭與芯片企業的戰略協同。紅杉中國、高通中國、京東方等知名機構的參與，不僅為研發提供資金支持，更助力其快速切入頭部客戶供應鏈體系。這種"技術+產業+資本"的三角架構，成為云英谷突破國際壟斷的關鍵支撐。
市場數據印證其行業地位。根據弗若斯特沙利文報告，2024年云英谷在智能手機AMOLED驅動芯片領域以12.4%的市占率位居中國大陸首位、全球第五；在Micro-OLED賽道更以40.7%的份額躍居全球第二，精準卡位VR/AR等新興應用場景。這種"雙輪驅動"的業務模式，既保持了手機芯片的穩定現金流，又為高增長領域預留發展空間。
財務表現呈現典型技術型企業特征。2022年至2025年前十月，營業收入從5.51億元穩步增長至8.96億元，但毛利率經歷劇烈波動：2023年曾跌至0.4%的低點，2025年前十月回升至14.0%。累計虧損達8.6億元，其中2025年前十月虧損1.95億元，較上年同期有所收窄。這種盈利曲線反映出半導體行業特有的研發投入周期與市場拓展成本。
此次遞表是云英谷資本化道路的重要轉折。此前該公司曾嘗試科創板上市并推進并購計劃，但均未達成預期目標。面對連續虧損與毛利率波動等挑戰，其選擇轉戰港股市場，既看中國際資本對硬科技企業的估值優勢，也期望借助更成熟的資本市場實現技術轉化與規模擴張。在國產替代加速與元宇宙概念興起的背景下，這家企業的資本化嘗試或將為行業提供新的發展范式。
