東吳證券研報指出，養元飲品26大年開局重拾增長，對外投資有望收獲。公司于2020年獲得紅牛安奈吉系列長江以北地區全渠道獨家經銷權，我國能量飲料市場規模從2015年的287.9億元增加至2024年的620.6億元，2015-2024年CAGR接近9%、明顯高于同期軟飲料的4%，且仍在繼續成長。公司依托核桃乳成熟渠道體系導入能量飲料，能通過豐富品類增厚渠道利潤和增強渠道粘性，也帶來營收成長。公司核桃乳大眾禮品屬性強，2026年春節晚，25-26實現小大年切換，預計Q1開局良好，全年有望重拾增長。公司對外投資聚焦科技大賽道，在科技大浪潮下有望實現IPO退出從而兌現較好收益，而公司本身有高分紅提供一定安全邊際。維持“增持”評級。