沐曦股份近日發(fā)布2025年度業(yè)績快報，數(shù)據(jù)顯示公司全年營業(yè)總收入達16.44億元，較上年同期的7.43億元實現(xiàn)121.26%的顯著增長。盡管仍處于虧損狀態(tài)，但歸母凈利潤虧損幅度從上年同期的14.09億元收窄至7.81億元，減虧比例達44.53%。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損為8.22億元，同比收窄21.28%，基本每股收益從-7.01元改善至-2.42元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率從-99.70%提升至-9.51%，同比提高90.19個百分點。截至2025年末，公司總資產(chǎn)規(guī)模達136.74億元，較報告期初增長251.56%；歸屬于母公司所有者權(quán)益達131.73億元，較期初的11.78億元激增1018.00%，資本實力顯著增強。

業(yè)績增長的核心驅(qū)動力來自GPU產(chǎn)品出貨量的持續(xù)提升。公司通過實施“1+6+X”發(fā)展戰(zhàn)略，加大市場開拓力度，產(chǎn)品及服務(wù)逐步獲得下游客戶認可并形成規(guī)模化復(fù)購。報告期內(nèi)，國內(nèi)AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求持續(xù)釋放，大模型訓(xùn)練與推理需求向算力集群下沉，國產(chǎn)GPU進入規(guī)模化應(yīng)用關(guān)鍵期。沐曦產(chǎn)品從驗證測試階段過渡至批量部署階段，推動全年營業(yè)收入實現(xiàn)翻番式增長，收入模型發(fā)生實質(zhì)性改善。

虧損收窄得益于收入規(guī)模效應(yīng)與費用結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙重作用。一方面，營收快速增長帶來的經(jīng)營杠桿效應(yīng)顯現(xiàn)，固定成本占比被有效攤薄，營業(yè)利潤虧損從14.03億元收窄至7.60億元，收窄幅度與收入增速形成正向聯(lián)動。另一方面，股份支付費用較上年同期減少，對利潤端產(chǎn)生正向貢獻。值得注意的是，扣非凈虧損收窄幅度低于凈利潤收窄幅度，反映出非經(jīng)常性項目對當(dāng)期利潤改善的邊際影響。公司通過優(yōu)化費用結(jié)構(gòu)，在保持研發(fā)投入強度的同時，逐步提升經(jīng)營效率。

資本結(jié)構(gòu)的重塑為長期發(fā)展提供堅實支撐。報告期內(nèi)，公司完成科創(chuàng)板IPO并實施資本公積轉(zhuǎn)增股本，股本從858.46萬元增至4.00億元，增幅達4560.67%；歸屬于母公司所有者權(quán)益增長逾10倍。此次IPO為公司后續(xù)研發(fā)投入與市場拓展提供了充足資金儲備。芯片設(shè)計行業(yè)具有研發(fā)周期長、資金需求密集的特點，充足的資本支持有助于保障產(chǎn)品持續(xù)迭代。每股凈資產(chǎn)因新股發(fā)行帶來的股本擴張而攤薄至32.93元，但這屬于會計層面的調(diào)整，不改變股東權(quán)益的實際規(guī)模。

市場分析認為，沐曦股份在AI算力需求持續(xù)釋放的背景下，正逐步將技術(shù)積累轉(zhuǎn)化為市場份額。公司通過IPO增強資本實力，為研發(fā)投入與市場拓展提供了“彈藥”，有助于在國產(chǎn)GPU競爭中占據(jù)有利地位。隨著產(chǎn)品出貨量持續(xù)增長和經(jīng)營效率不斷提升，公司有望逐步縮小虧損規(guī)模，為長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。當(dāng)前，國產(chǎn)GPU行業(yè)處于規(guī)模化應(yīng)用窗口期，沐曦股份的業(yè)績表現(xiàn)印證了其從技術(shù)驗證到商業(yè)落地的轉(zhuǎn)型成效。