格隆匯3月12日｜國信證券發(fā)布關于嗶哩嗶哩-W(9626.HK)的研報，維持“優(yōu)于大市”評級。廣告業(yè)務受益于庫存釋放及AI、游戲等行業(yè)需求增長，增值服務穩(wěn)健擴張，經(jīng)調(diào)凈利率提升至11%。雖AI投入短期壓制利潤，但長期提升內(nèi)容效率與創(chuàng)作者生態(tài)。預計2026-2028年經(jīng)調(diào)凈利33/42/53億元，當前2026年PE約24x，估值合理。
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